美联储心思难猜：最新贴现会议纪要显示6月不加息

在部分美联储官员连续发布鹰派观点，支持要加息后。美联储5月24日公布的贴现利率会议纪要则似乎显示6月并不会加息。

美联储3月~4月贴现利率会议纪要显示，共有12个地区联储参与投票，其中4个地区联储决议将贴现利率从1%上调至1.25%，另外8个地区联储认为应该维持贴现利率不变。与之对比的，去年12月美联储决定加息前的贴现利率会议上，有9个地区联储支持上调贴现利率，远超当前的4个。

不过，与上一次贴现利率会议相比，支持上调贴现率的地区联储增加了2个，上次是2个，这意味着越来越多地区期待加息。

目前，市场预期7月加息概率显著高于6月，7月概率达到57%。近日，前PIMCO大佬El-Erian、美联储重要的外部观察家Tim Duy等纷纷表示，美联储6月加息条件并不成熟，7月才是最佳的加息时间。

按计划，美联储将在6月14日-15日举行最近一个联邦公开市场委员会会议（货币政策决定机构，一年开8次会），再下一次会议日期是7月26日-27日。

值得说明的是，我们通常说的美联储加息，指的是联邦基金利率，通常这被认为位基准利率，该利率变动，相应利率则会随之波动。目前的隔夜联邦基金利率为0.25%~0.5%

至于贴现利率则是被认为是最后贷款人利率，也即美联储向银行贷款的利率，它是美联储利率工具上轨。该利率一般比联邦基金利率高0.25%~0.5%，金融危机时高1%。

贴现利率会议纪要中，美国各地区联储对美国经济形势进行了分析。官员们认为，劳动力市场持续改进，特别地，薪资增幅和劳动力参与率都在好转。地区联储普遍反映，消费者支出喜忧参半。几个地区联储称房地产市场表现活跃，但另有几个地区联储认为农业和能源领域增长疲软。一些地区联储还指出了全球经济和金融市场对出口领域的可能影响。