负债近四百亿的东北特钢被勒令不得进行“债转股”

负债近388亿元的东北特钢，被债权持有人要求不进行债转股、不恶意逃废债。

此前的3月28日至5月5日，短短的39天之内，东北特钢发生4起违约事件，且目前无偿债方案公布。

5月25日，中国货币网公布了东北特殊钢集团有限责任公司（下称“东北特钢”）发行的两期中期票据 “13东特钢MTN1”、“13东特钢MTN2”的持有人会议决议公告。两份公告中均提及，债券持有人要求发行人书面承诺不进行债转股、不逃废债、保证债券本息兑付。

两期中期票据共涉22亿元

公告显示，上述两期中期票据共涉22亿元。

“13东特钢MTN1”发行规模为14亿元，债券票面利率6.10%，中国银行担任主承销商，持有人共计25家机构。目前，该期债券主体评级为C，债项评级为C。

本次会议由中国银行召集，17家持有人在大连召开了持有人会议。会上表决通过了提前偿还本期债券本息、尽快披露付息兑付方案、要求发行书面承诺不进行债转股、向投资人提供目前的受限资产、落实担保事项等多项议案。

该期债券的投资者给东北特钢的时间有限。根据要求，东北特钢对付息兑付应制定明确方案，向全体持有人通报相关进展情况，包括但不限于资金来源、资金到位时间、外部支持等信息。并要求东北特钢于2016年5月31日前制定公开明确的还款计划。东北特钢还被要求每周五下午16:00前，通过邮件向主承销商提交企业一周最新情况。

“13东特钢MTN2”发行规模为8亿元，主承销商为农业银行。本期债券的投资者共计14家，其中11家参与了会议。

会上表决通过了8项议案，包括要求东北特钢启动提前偿还和资金归集等措施、提报本息兑付方案、定期披露最新情况工作、书面承诺不进行债转股不逃废债保证债券本息兑付、建立定期沟通的机制、对发行人启动法律程序、缩短持有人会议召开时间等。

对于两份公告中均提及的不得进行债转股，有可能成为一些摇摇欲坠国企的最后一根救命稻草。同样发生债务违约的中钢集团，被曝拟定的偿债方案就包含债转股，一时引发热议。

澎湃新闻（www.thepaper.cn）此前就产能过剩行业是否应该债转股采访多名人士，“延缓问题爆发”、“时间换不回空间”为主流观点。

39天内四度违约

东北特钢的债务危机爆发始于今年的3月28日，而最近的一次违约则发生在5月5日，这之间共计39天，发生四次违约。

3月28日、4月5日、4月12日、5月5日，东北特钢分别宣布“15东特钢CP001”、 “15东特钢SCP001”、 “13东特钢MTN2”、 “15东特钢CP002”不能按期兑付，构成实质性违约。

在第一次违约发生当日，联合资信即下调了东特钢主体信用评级及相关债项信用评级。其中，东北特钢主体长期信用评级由AA下调为C，并将“13东特钢MTN1”和“13东特钢MTN2”的债项信用评级均由AA下调为C，将“15东特钢CP001”、“15东特钢CP002”、“ 15东特钢CP003”的债项信用评级由A-1下调为D。

东北特钢不仅承受着连续的债务危机，公司高层也出现动荡。

就在“15东特钢CP001”违约发生之后，公司上任不足一年的原董事长杨华3月24日在其居所上吊死亡，东北特钢在第二天披露该消息。目前有关部门正对此事展开调查。

一把手空缺近1个月。4月19日，东北特钢发布消息，董事（人名）任集团公司党委书记、董事长。摆在52岁董事面前最大的问题，显示是如何偿债。但据目前发布的公开信息，东北特钢除发布违约公告，未对债务作其它任何说明，也无任何偿债方案公布。

东北特钢是由原大连钢铁集团、抚顺特钢集团、北满特钢集团于2004年9月重组而成的大型特殊钢生产企业，拥有特殊钢材生产能力约500万吨，是国内前列的特钢企业，在军工、航天用钢等领域竞争力很强。公司注册资本36.44亿元，辽宁省国资委、黑龙江省国资委、辽宁省国有资产经营公司、东方资产管理公司分别持股46.12%、14.52%、22.68%和16.67%，其中辽宁省国资委直接和间接持股68.81%，为东北特钢实际控制人。

中债资信钢铁团队曾发布研报表示，东北特钢虽然近年来一直保持盈利， 但利润规模不大。且公司其他应收款较大，资金被占用规模较大且时间较长。从2008 年起公司大连基地搬迁改造，导致公司债务负担大幅上升，资产负债率从 2007 年的 65.85%持续加重至 2010 年的 87.35%，加上后续又新增大型材厂的投资，近年来公司资产负债率一直保持在84%-85%之间，债务负担重，偿债指标较差。公司债务结构偏短期化，短期债务占比近年来保持 70%以上，短期周转压力大。