险资“举牌潮”消退：今年上半年仅举牌4家，有资金撤离股市

继保监会对中短存续期人身保险产品做出进一步限定后，业内预计，此前的险资举牌潮将很难再被复制。  东方IC资料图

宝万之争，让保险资金举牌上市公司再次成为市场热点话题。那么在经历了去年下半年的疯狂举牌后，险资今年还有在继续大举举牌，增加股市投资么？

答案是没有。据澎湃新闻的不完全统计，2016年上半年，险资举牌的上市公司仅为4家，不仅比2015年上半年的5家减少1家，较去年下半年的31家更是直接减少了27家。

此外，保险资金直接或者间接投资股市的资金量也在下降。

保监会官方发布的数据显示，2015年底保险行业整体投资的股票和证券投资基金的数额为16968.99亿，占险资所有投资金额的比例15.18%；而截至今年5月底，这一数据变为16851.51亿，绝对金额减少了117.48亿，占险资投资金额的比例也降到了13.91%。

上半年险企举牌仅4家

自2015年起，以前海人寿、安邦保险、国华人寿、生命人寿等为代表的保险企业就曾掀起一股“举牌潮”，数十家上市公司在短期内被接连举牌，市场上甚至出现了“险资概念股”一说，万科也正是这股浪潮中被举牌的企业之一。尽管“宝万之争”还未有定论，不少保险公司动辄扫货A股市场的“土壕”行径却给市场留下了深刻印象。

据澎湃新闻不完全统计，自2016年1月1日至6月30日期间，险资在A股市场上的大动作已经骤然缩减，上半年举牌的险企仅4家，险资抢筹热情骤然下降。

总体来看，险资举牌远不及去年下半年生猛，举牌数字仅为4家：1月长江证券获“资本大鳄”刘益谦旗下国华人寿举牌，不久后，胜利精密获万达旗下的百年人寿举牌至5%；4月，许家印旗下恒大人寿参与宝鹰股份定增，定增后持有6.35%该股股份；6月，泰康人寿通过旗下泰康资产认购保利地产非公开发行股票，合计持有保利城7.35%的股份。

尽管举牌数量上大幅减少，但相较于此前通过二级市场抢筹的单一举牌形式，险资上半年采取了更多元化的举牌方式，如恒大人寿和泰康人寿，就以购买非公开发行股份的方式买入宝鹰股份和保利地产的定增。

这一变化的后果则是，险资能够与上市公司控制人通过协商的方式对所购股份进行定价，不但在一定程度上避免了二级市场可能造成的股价波动风险，同时有利于险企与上市公司展开深入战略协商，避免出现类似于万科管理层与敲门人宝能之间的斗争再次发生。

险企上半年撤离股市

不仅仅是在举牌问题上，另一组数据也可直观反映险资对股票市场投资的热情减退。

保监会数据显示，2015年底保险行业整体投资的股票和证券投资基金的数额为16968.99亿，占投资比15.18%；截至今年5月底，行业股票和证券投资基金数额为16851.51亿，占比13.91%，相比去年年底，绝对金额额减少了117.48亿，占比减少1.17%。

尽管无法直观判断资金量和占比减少是因为险资主动减持或是大盘下跌造成，但保险公司业务特性决定了大多险企偏好配置金融、地产、银行等大盘蓝筹股，所以通过对比沪深300指数和上证50指数的涨跌幅，可以大致还原险资上半年前5个月的市场操作。

比较来看，2015年度最后一个交易日沪深300指数报收3731点，上证50指数报收2420.8点， 到今年5月底的上述两个数据则分别为3169.56点和2155.66点，分别下降17%以及12.3%，远大于保险行业投资股市金额变化。换句话来说，险企在2016年的前5个月可能减持了手中个股。

进而分析2015年的举牌数据，险资去年上半年共举牌5家企业，分别是南玻A、同洲电子、东华科技、中视传媒、中炬高新，而下半年暴增至31家（部分为二次举牌），比起2016上半年的4家可谓天壤之别。

从股东构成来看，安邦人寿、前海人寿、国华人寿是彼时举牌潮的主力军，其中前海人寿和国华人寿并列第一，举牌多达7家上市公司，安邦保险总计举牌6家上市公司，阳光人寿举牌4家公司，中融人寿3家，百年人寿、君康人寿、生命人寿、人保（寿险+财险）各一家。

若计入险资举牌的均价（或是变动时期均价）可以发现，不少上市公司的现价已明显低于举牌时，险企也因此蒙受了来自二级市场股价波动的损失。

值得一提的是，今年2月，曾经的“举牌大户”中融人寿因偿付能力不达标被保监会勒令暂停投资业务，成为此前险资疯狂举牌后，首家因资产状况不良尝“苦果”的险企。继保监会对中短存续期人身保险产品做出进一步限定后，业内预计，此前的险资举牌潮将很难再被复制。