上海国企改革概念股再起飞：谁才是本轮新龙头

地方国企改革概念股再度王者归来！

8月3日，上海本地重组延续大涨态势，连带着广东国资改革改革股再度起飞，第一医药（600833）涨停，爱建集团（600643）、开开实业（600272）涨幅均超过5%。就在此前一个交易日，上海国资改革更是带领大盘出现一波反抽，板块内个股掀起涨停潮，强生控股（600662）、上工申贝（600843）、交运股份（600676）、长江投资（600119）、申通地铁（600834）盘中接连涨停。

国泰君安策略分析师张华恩指出，上海国改大风已起。自7月27日沪深两市再遇暴跌以来，上海国资改革概念主题则屡获资金热捧，板块内龙头股开创国际6个交易日内涨幅超过22%。

上海国企改革股风动背后，四大消息面利好推波助澜，掀起又一轮资金爆炒：

首先，7月18日，上海市国资委召开三季度工作会议。会议强调，三季度各项工作要以提高国有企业活力竞争力为目标，以国资布局结构调整为抓手，以创新资本运作为突破，以管好资本服务企业为核心，全力推进重要领域和关键环节改革发展，努力掀起新一轮国资国企改革新高潮。

随后的7月25日，上海市委书记韩正在中国远洋海运集团有限公司调研时强调，上海要坚定不移深化地方国有企业改革，下一步的关键是通过深化国资管理体制改革，进一步管好国资、放开企业，把企业推向市场，使之真正成为市场的主体。

7月26日，国务院办公厅印发《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》（下称《意见》），明确通过兼并重组、创新合作、淘汰落后产能等途径，形成国有资本有进有退、合理流动的机制。

此外，8月2日，人民日报发表头版评论文章称，经过两年多的努力，上海先后完成绿地集团、现代设计集团、上海城建、华谊集团整体上市。上海计划在2016年底基本完成市国资委系统企业集团公司制改革。

张华恩认为，上海计划在2016年底基本完成市国资委系统企业集团公司制改革打消了市场的部分疑虑，而全方位推进国资国企分类改革、一司一策等有力保障了上海国改加速落地。展望后市，认为在用人、激励、混改、资产重组等方面将进一步深化上海国企改革。

在此基础上，国泰君安策略团队首推“排头兵组合”上工申贝（600843）、兰生股份（600826）、上海机电（600835），同时建议三条主线布局：

1、 在上海区域拥有优质资源的国企

受益股包括：嘉宝集团（600622）、光明地产（600708）

2、混改引入多方资本，实现股权多元化

受益股包括：隧道股份（600820）、老凤祥（600612）、上工申贝（600843）

3、加快推进集团整体上市，利用已上市公司进行定增吸收合并方式，实现母公司整体上市

受益股包括：兰生股份（600826）、上海机电（600835）

东方证券研究团队认为，下半年，上海国资系统中归属竞争类的27家企业集团以及部分功能类和公共服务类企业是改革关注的重点。上海目前国资系统国企为47家，其中，竞争类的包括金融6家，产业27家；而包括国际和国盛两大国资平台在内的功能类的共有11家。在竞争类企业中，多数产业界的上市公司已经开始（跨）集团层面的改革以及资本运作。

东方证券认为上海国资委系统下属的国企集团、各国企集团旗下的上市公司及其对应的上海国企改革思路可以概括为以下几点：

1、集团优质资产整体上市；

2、兼并重组以及产业链上下游的整合；

3、非主业资产剥离，解决同业竞争（如巴士股份将出租车业务剥离给强生，注入上汽零部件资产）；

4、控股同类型公司资源整合（如外高桥集团将地产综合开发经营和园区综合服务业务都注入上市公司，成为综合开发商、营运商和服务商）

5、混改，包括引入战投、施行员工持股计划、股权划转至国资流动平台等；

6、潜在壳资源。随着国资改革进程的步步推进，不少上海国企的改革已经进入实质运作阶段，今年下半年将进入收获期以及关键期，看点依然在于资产重组（如上海纺织集团、兰生集团）、整体上市（如上海电气集团等）以及混改（如嘉宝集团）、引入战投（申通地铁）等领域。

此外，中信证券表示，建议重点关注上海国企改革的三个方向：一是实现集团公司制改革，推动集团整体上市或核心资产上市；二是在竞争类混合所有制企业中试点员工持股，激发员工积极性，推动企业提升效率；三是在市场竞争类企业中的整体上市公司中探索实行职业经理人选拔、管理和技术团队股权激励以及深化全员持股。