SDR债券来了！世界银行抢下首单，发行规模为20亿SDR

在10月1日人民币正式入篮前夕，世界银行将在8月正式在中国银行间债券市场发行以SDR（特别提款权）计价的债券。

中国人民银行（央行）8月12日发布消息称，世界银行（国际复兴开发银行）获准在中国银行间债券市场发行特别提款权（SDR)计价债券，总规模为20亿特别提款权，结算货币为人民币，首期特别提款权计价债券将于近期发行。

据了解，中国工商银行已正式获得世界银行委任，担任世界银行SDR（特别提款权）计价债券的主承销商及牵头簿记管理人，首期发行规模5亿SDR，并将于八月在中国银行间市场发行。

SDR是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，其价值由美元、欧元、日元及英镑在内的一篮子货币决定。与单一货币计价债券相比，SDR计价债券收益更稳定，汇率波动性更低，可实现一定的避险功能，有助于实现金融资产配置的多元化和国际化，降低风险敞口，有效对冲单一货币的汇率风险。

在1980年以前，国际市场一共发行过13支SDR计价债券，累计金额仅为5.94亿美元。本次世界银行发行的SDR债券，将是1981年以来国际市场首支SDR计价债券。

今年4月，央行行长周小川在G20“国际金融架构高级别研讨会”上表示，央行目前正在研究发行SDR债券的可能性。

2015年12月1日，国际货币基金组织宣布人民币将于今年10月1日加入SDR，这是人民币国际化的进程中的一个重要里程碑。为了扩大SDR的使用，人民银行已经发布了以SDR为报告货币的外汇储备、国际收支和国际投资头寸，本次发行SDR计价债券，将进一步扩大SDR的应用范围。

对于SDR债券的即将发行，央行方面表示，世界银行在银行间债券市场发行特别提款权计价债券，是推动特别提款权金融工具市场化的有益尝试，有利于进一步促进扩大特别提款权的使用，从而增强国际货币体系的稳定性和韧性。同时，特别提款权计价债券能够规避单一货币工具的利率和汇率风险，可以多元化境内投资者以及国际投资者的资产配置，也有利于丰富中国债券市场交易品种，促进债券市场开放与发展。

交银金研中心高级研究员刘健认为，中国发行SDR债券对拓展中国债市深度、广度有重要意义，可推动债市进一步对外开放，并促进人民币国际化。从某程度上看，发行SDR债券还可对抑制资本外流起到一定作用，若美元出现大的波动，SDR债券就可规避汇率风险。

中金公司首席经济学家梁红此前发布报告认为，SDR债券可提供一个预设的多元债券组合，较之单币种债券，它能降低汇率、利率风险，提供更高的风险调整回报。不过报告同时指出，在没有有效收益率曲线的情况下，SDR债券定价既要考虑信用风险，还要参考各货币的收益率曲线。