铝价回暖，中国铝业今年前三季度盈利1.08亿元

中国铝业（601600）“亏损王”的阴影正在逐渐散去。继2015年盈利2.1亿元成功摘帽后，中国铝业今年前三季度仍实现盈利。

10月20日晚间，中国铝业发布第三季度业绩报告，继今年前两个季度实现盈利后，三季度继续盈利。报告显示，中国铝业在三季度实现利润总额3亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，去年同期为亏损9.31亿元，基本每股收益0.002元。

上述盈利业绩对中国铝业来说或许是扭亏局面的进一步巩固。实际上，中国铝业母公司中铝公司的扭亏为盈战役在2015年初打响。彼时，葛红林履新中铝公司董事长不久，提出了“加减乘除”扭亏方案：加法是坚持做强最精主业，减法是处置不良资产，乘法是把创新驱动作为扭亏脱困和转型升级的新引擎，除法是提高劳动生产率和资本回报率。

在上述扭亏方案之下，中国铝业旗下包括抚顺铝业、甘肃华鹭等重点亏损单元进行了关停淘汰，大幅度减少了现金流的损耗。另一方面，公司大力开展提质增效、管理提升活动，其中电解铝合金化、碳素工艺提升等专项工作均实现了大幅度的收益改善。

不过，中国铝业去年的扭亏为盈在外界看来归功于“减法”。在2015年前三季度业绩乏力之下，中国铝业在第四季度对那些扭亏无望的资产大肆淘汰、甩掉包袱。向母公司中铝公司的下属企业出售山西华兴铝业有限公司50%股权，交易价格为23.5亿元，2015年内支付了30%的首期价款7亿元；减持焦作万方股份有限公司1.15%的股权，变现权益价值约为1.1亿元。另外还包括两项未能完成的交易：挂牌出售中铝物流集团有限公司100%股权，最终因无竞买人报名参与竞买而流拍；挂牌转让中铝南海合金有限公司100%的股权，于2016年1月宣布终止转让交易。

不过，今年的市场环境对中国铝业来说好于去年。铝价自去年年底以来筑底回升，目前已回涨近30%。中国铝业方面也表示，随着当前铝价的相对稳定，公司四季度的业绩有望更加亮眼。不过也有分析师对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，“新增产能及复产还在继续，四季度铝锭价格会有所回调。”

值得注意的是，报告中还显示，中国铝业三季度经营活动产生的现金流大幅度增加至74亿元，同比增长139%，显示其整体经营状况已经有了显著的改善。中国铝业方面表示，当前的业绩增长是公司大力降本增效、盘活存量和资本运作取得成果的回报。

中国铝业方面认为， 2016年中国铝业主导产品完全成本的降低幅度超过了以往任何年份，市场竞争力同以往比不可同日而语，氧化铝、电解铝生产指标不断优化，一批优势项目效益也将逐渐释放。、

中金公司此前在研究报告中也提到，成本控制及减员增效，使得中国铝业业绩将持续改善。研究报告中指出，2013年以来公司员工总数从9.8万人降至2015年底的7万人，今年预计还将减少1万人以上，减员增效叠加成本控制，公司有望实现经营扭亏。