中债登：2016年个人住房抵押贷款支持证券发行规模增3倍

2016年，中国资产证券化市场呈现出了迅猛增长势头，基础资产类型日益丰富，各类“首单”产品不断涌现，存量资产规模突破1万亿元大关。

1月9日，中央国债登记结算有限责任公司（中债登）发布了《2016年资产证券化发展报告》（下称《报告》）。报告显示：2016年，全国共发行资产证券化产品8420.51亿元，同比增长37.32%；市场存量为11977.68亿元，同比增长52.66%。

上海财经大学金融系讲师钟辉勇在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）采访时表示，2016年资产证券化市场大幅增长，与银行有很大关系，银行可以通过资产证券化把部分不良资产从表内转向表外，通过产品的包装来转移风险；地方债务中也有大部分以银行贷款为主，通过资产证券化，也可以缓解地方债务问题的压力。

企业ABS发行规模超信贷ABS

资产证券化是以特定资产所产生的未来稳定、可预期的现金流为支持，发行证券的一种融资方式。在中国资本市场上的资产证券化主要分三块：1.证监会监管的企业资产证券化（企业ABS）；2.银监会监管的信贷资产证券化（信贷ABS）；3.交易商协会下的资产支持票据（ABN）。一直以来，三类资产证券化产品中，信贷ABS发行量以及存量最大，企业ABS次之，而ABN规模相对较小。2016年，信贷ABS发行3868.73亿元，同比下降4.63%；企业ABS发行4385.21亿元，同比增长114.90%；ABN发行166.57亿元，同比增长375.91%。企业ABS规模超过了信贷ABS发行规模。

数据来源：中央国债登记结算有限责任公司《2016年资产证券化发展报告》

存量规模方面，2016年，信贷ABS、企业ABS、ABN存量规模分别为6173.67亿元、4385.21亿元、297.97亿元，分别占比51.54%、45.97%、2.49%。虽然信贷ABS存量规模仍占第一，但经过2016年一年的发展，企业ABS在存量规模上与信贷ABS的差距大幅减少。

个人住房抵押贷款支持证券增长3倍

虽然2016年信贷ABS发行规模出现了负增长，但信贷ABS中的个人住房抵押贷款支持证券(RMBS）发行规模出现了井喷。2016年，RMBS发行规模达1381.76亿元，同比增长逾3倍，占信贷ABS发行规模的35.73%。

在其他信贷ABS中，2016年发行规模增速较快的还包括个人汽车抵押贷款支持证券（Auto-ABS）和租赁ABS，分别发行580.96亿元、129.48亿元，增速分别为84.38%、111.39%

数据来源：中央国债登记结算有限责任公司《2016年资产证券化发展报告》

数据来源：中央国债登记结算有限责任公司《2016年资产证券化发展报告》

不过，钟辉勇告诉澎湃新闻记者，国内的评级总体来说是存在比较大的问题的，“要说ABS评级完全靠谱，那肯定是不真实的。”他指出，评级现在主要的问题是发行人付费的评级制度，一般的投资者如果不能准确识别出资产证券化的风险，而评级机构也不能提供客观的第三方信息，就会出现问题。美国的次贷危机爆发的一个重要原因也是评级机构评级失真。正常的资产证券化是应该鼓励的投资者付费的评级机构，这是当下的一个问题。