郑商所公布白糖期权业务细则：保证金账户设10万元余额门槛

商品期权获批的消息公布至今已有将近3个月时间，相关筹备工作加速进行。

3月7日晚，郑州商品交易所公布了白糖期权相关业务细则的正式版，这标志着白糖期权上市准备工作已经就绪。

另有消息称，大连商品交易所总经理王凤海也在3月7日参加活动时公开表示，豆粕期权同样计划在本月底前推出。

期权（Options），是一种在期货基础上诞生的衍生性金融工具。期权的交易流程是，买方向卖方支付一定费用后，有权利在特定的期间，以特定的价格买入或卖出一定数量的特定资产。此前，中国的期权市场上仅有2015年2月9日上市的上证50ETF期权，场内商品期权则是一片空白。

2016年12月16日，证监会新闻发言人张晓军在例行发布会上表示，近日证监会已批准郑州商品交易所、大连商品交易所分别开展白糖、豆粕期权交易，这意味着中国商品期权市场的空白将被打破。

此后，商品期权的上市推进工作逐步加速，合约正式推出的时点也已经近在眼前。

近期，郑商所在上海、北京、郑州等地密集开展白糖期权培训活动，内容包括白糖期权的到期日行权流程介绍、投资者适当性规则要点、结算业务要点、风控业务要点等。其中，普通投资者最需要关注的，无疑是投资者适当性规则。简单来说，就是怎样的投资者才能参与期权投资这个全新的游戏？

按照《郑州商品交易所期权投资者适当性管理办法》，投资者分为自然人客户、一般单位客户和可不进行适当性评估的特殊单位客户。

对于自然人客户，玩转白糖期权的门槛是“四有一无”。

具体来说，第一个“有”，是开通期权交易权限前5个交易日，每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元。第二个“有”，是投资者有期货、期权基础知识，且要通过交易所认可的知识测试。第三个“有”，是具有交易所认可的累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易成交记录。第四个“有”，则是具有交易所认可的期权仿真交易行权记录。而“一无”指的是没有法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期货和期权交易的情形。

澎湃新闻记者了解到，对投资者设置10万元的账户门槛，在国际市场上并无先例，只有国内有这样的要求。

不过，有业内人士指出，由于商品期权还是一个全新的投资品种，且交易规则比期货更加复杂，因此，设置一个门槛，让一些“小散”暂时不要入场，对于风险控制来说是一件好事。

郑商所相关负责人也在日前的培训中表示，设置白糖期权的投资者适当性制度，目的是为了保障期权市场平稳、规范、健康运行，更是为了维护投资者合法权益，防范市场风险，确保期权更好发挥服务实体经济的功能作用。

据介绍，白糖期权合约的交易单位为1手10吨，最小变动价位为0.5元/吨，涨跌停板幅度与白糖期货合约涨跌停板幅度相同。行权方式为美式期权，即买方可在到期前的每一交易日闭市15时前提交行权申请，买方可在到期日15时30分之前提交行权申请或放弃申请。

需要注意的是，白糖期权的合约标的物并不是白糖实物，而是白糖期货合约。期权的合约类型分为看涨期权和看跌期权，买入看涨期权和卖出看跌期权都可以视作多头，而买入看跌期权和卖出看涨期权则都可以视为空头。

商品市场正在加速丰富，除了即将正式推出的白糖期权，澎湃新闻记者了解到，郑商所已经组织进行了尿素期货合约的可行性论证会，此外，大枣等农产品的期货也有计划在未来推出。而大商所在推出豆粕期权之外，也有计划在年内推出生猪期货。