魏桥铝电公告：没有对独立第三方的担保，一季度同比增长明显

4月6日，中国最大电解铝生产商中国宏桥（01378.HK）的子公司山东魏桥铝电有限公司（下称“魏桥铝电”）发布公告：魏桥铝电及下属子公司业务运营及财务状况持续保持正常、稳定。公司2017年一季度各项指标良好，与去年同期相比增长明显。

此外，针对由3月底齐星集团债务危机事件引发的山东省滨州市邹平县金融风险问题，魏桥铝电强调，公司及其子公司不存在对独立第三方的担保，近期发生在公司所在地区的金融风险及相关公司与魏桥铝电“毫无牵涉”。魏桥铝电称，不会因中国宏桥负面报告、报表延迟或股票停牌等承受负面不利影响或风险，偿债能力无重大不利变化。

魏桥铝电是山东宏桥新型材料有限公司（下称“山东宏桥”）4个一级子公司之一，而山东宏桥是中国宏桥在中国国内对应的运营实体。据魏桥铝电公告，截至目前，魏桥铝电仍在存续期的债券包括13魏桥铝MTN1、13魏桥铝MTN2、16魏桥铝电SCP008等共计12只。而宏桥系铝电版块在国内的主要债券发行人除魏桥铝电外，还有山东宏桥。

据海通证券统计，山东宏桥和魏桥铝电2017年年内到期或回售的公募债券111 亿。同时，山东宏桥账面货币资金规模可能在170亿-180亿元。鉴于现金较为充足，海通证券认为山东宏桥及魏桥铝电2017年内偿债压力不大。不过海通证券同时强调，若新发债券受限，未来2年可能会面临较大的偿付压力。

值得注意的是，随着西王集团对齐星集团实行全面托管，邹平县区域金融风险暂时得以缓解，目前对魏桥铝电来说，中国宏桥的沽空事件成为主要影响因素。

中国宏桥在3月1日遭遇沽空机构Emerson Analytics炮轰财务造假、虚报利润等问题。该事件已经过去整整一个月，中国宏桥及魏桥集团旗下另一上市公司魏桥纺织（02698.HK）目前均已发布延迟发布业绩报告，并双双停牌。

不过，中国宏桥仍未对沽空报告本身作出有力的反驳，详细澄清报告尚未出炉。

最新进展则是，中国宏桥方面在4月2日发布公告，再次重申负面报告所载的质疑及信息有偏颇、存在重大误导、失实及没有事实基础；不排除采取相关针对性法律行动（包括但不限于向监管机关申诉、提起商业诉讼、申请发起刑事调查）。

此外，除沽空事件本身外，因沽空导致延迟发布的年度报告也是焦点之一。中国宏桥在4月2日的公告中透露，因为中国宏桥在2016年11月已经遭遇一家不明网站的沽空，其审计机构在2016年12月前通知中国宏桥年度审计工作中要增加额外的审计程序，并在2017年2月28日发第一封审计师函件，建议聘请独立第三方机构进行独立调查。

在最近的这次沽空事件后，中国宏桥于3月6日又收到了第二封审计师函件，建议将2017年负面报告中的质疑也纳入独立调查的范围，并暂停截至2016年12月31日的审计工作。

从公告内容看，中国宏桥方面未采纳聘请独立第三方机构进行独立调查的建议，而是聘请了一家独立第三方审计机构，来进一步执行关于审计发现和负面报告中质疑的若干商定程序。

截至4月2日发布公告，上述商定程序还在积极准备阶段。

中国宏桥还称，将结合年度审计进度编制一份详细的澄清公告以反驳或澄清2017年负面报告的主要负面质疑，中国宏桥将尽快于切实可行的情况下作出详细的澄清公告。

除上述这份公告外，中国宏桥及其母公司魏桥集团为沽空事件采取的其他措施则是向中国有色金属工业协会求援，并得到了该协会的支持。

遭遇沽空狙击后的第3天，魏桥集团已经向中国有色金属工业协会递交了《关于应对美国机构做空事件的紧急报告》，推测遭遇沽空源于公司直接触及了美铝、力拓等公司的根本商业利益。

魏桥集团希望通过递交紧急报告寻求相关部门的协调支持，和香港证监会、香港联交所、审计师的亚太区主管合伙人等建立更好的沟通，甚至能得到中央有关领导的重视。

在魏桥集团的紧急报告递交后的第5天，中国有色金属协会就向工信部递交了《关于防范和应对以美国为首的西方国家围堵中国铝产业有关建议的函》，这这份函中，中国有色金属工业协会将上述魏桥集团的紧急报告一并附上。

中国有色金属工业协会在致工信部的函中提到，以美国为首的西方国家就从未停止过对中国铝行业的压制和指责。近两年来，美国对中国铝产业开展了围堵行动。协会罗列的围堵行动就包括“美国一家分析机构多次对在香港上市的全球最大电解铝企业山东魏桥创业集团发布做空报告”。

对于中国宏桥目前的危机，海通证券姜超等分析师在4月6日的一份研究报告中指出，审计报告是关键。

海通证券认为，就审计报告未来可能有两种发展路径，一是永安结合商定程序结果重新开始年报审计，公司按时发布经审计的年报；二是永安与公司仍无法达成统一意见，公司或将更换审计师，但由于仅剩1个月时间，4月底完成审计的难度较大。

海通证券预计，上述第二种路径可能性更大。更换审计师虽然不利于恢复投资者信心，但有助于尽快发布年报，对公司来说利大于弊。