巴菲特去年最爱15股解密：买苹果只赚了5%，仅IBM亏了

87岁高龄的“股神”巴菲特掌舵的伯克希尔

·哈撒韦公司。

“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦（BRK.N），美国股市乃至世界股市的第一牛股。在美东时间5月3日收盘时间，A级股的股价高达250130美元一股，约合175万元人民币，相当于4193股贵州茅台（600519）。

伯克希尔·哈撒韦的背后，是已经87岁高龄的“股神”巴菲特（Warren Buffett）。

公司2016年年报显示，伯克希尔·哈撒韦公司拥有61家子公司，47家少数控股公司，33.1万名雇员，公司年收入高达2108亿美元（约合人民币1.47万亿元人民币）。

巴菲特执掌伯克希尔·哈撒韦公司至今已经52年，公司所创造的财富，让巴菲特一直位列全球富豪榜的前列，成为世界金融界的“常青树”。

与其他华尔街大鳄相比，巴菲特并不经常接受媒体采访，因此，伯克希尔·哈撒韦一年一度的股东大会，就成了全球投资者竞相揣摩巴菲特投资理念的最佳渠道。

在2017年股东大会之前，伯克希尔·哈撒韦的年报早在2月26日就已经发布，透过这份年报，也可以管窥巴菲特的最新投资策略。

首先，巴菲特的手中持有大量现金。

伯克希尔·哈撒韦公司账面上，拥有总额高达860亿美元的“现金及等价物”，其中，大部分是美国国债。这位世人眼中的“价值投资者”，显然不是高风险的追逐之徒，巨额现金所形成的安全垫，让股市投资的风险变得可控。

而股票投资所占用的资本，比这巨额的现金要大得多。巴菲特在最近一封写给股东的信中提及，并没有承诺过公司会永远持有手中的股票，但事实上，自己确实并不打算卖掉它们。

他说：“有时，来自股东或媒体的言论暗示，伯克希尔·哈撒韦公司将永远持有一些股票资产。事实上，我们持有一些股票，只要我还保持健康就不准备卖掉这些股票。”

那么，巴菲特到底买了哪些股票呢？

澎湃新闻记者梳理了伯克希尔·哈撒韦公司持股市值最大的前15只个股，知名品牌苹果、可口可乐、IBM等均在其列。

不计伯克希尔·哈撒韦公司旗下子公司的养老基金持有的股票资产，据年报资料显示，截至2016年年底，伯克希尔·哈撒韦市值最大的普通股投资是美国运通，持有股票数量为1.52亿股，股权占比16.8%，实际购买股票成本为12.87亿美元，当前市值112.31亿美元，回报率达到773%。

前五大重仓股中的另外四家公司，分别是苹果公司、Charter有线电视、可口可乐、达美航空。

不过，巴菲特去年大举买入苹果时，苹果股价还处于低谷，所以截至去年年底，巴菲特旗下公司对苹果的投资回报只有5%。鉴于今年以来苹果股价突飞猛进，如果“股神”没卖出的话，收益应该已经超过50%。

“股神”去年持有市值最大的15只股票中，投资回报惟一一只为负的是老牌IT公司IBM：去年投资回报为-2%。

这也让巴菲特对IBM的信心下降。近日，巴菲特在接受CNBC采访时表示，截至2016年底，他拥有约8100万股IBM股票，在2017年第一和第二季度出售了大约三分之一的股份。“我不像6年前开始买IBM时那样重视IBM。我对它的估值有所下降，”巴菲特对CNBC表示，“当它超过180美元时，我们卖出了合理数量的股票。”

澎湃新闻记者统计了巴菲特所投资的市值最大的15家公司，整理成下表所示。

这十五项投资，巴菲特的总投入是551.31亿美元，到2016年底的市值总计为1044.72亿美元，回报率达到89.5%。

对于所投资的企业，巴菲特的一个选择办法是，投资自己了解的公司。传统的美国品牌，如可口可乐、DQ，就曾靠着好味道赢得了巴菲特的青睐，一份8盎司的可口可乐公司产品，每天每卖出一份，巴菲特就能多赚1美分。

澎湃新闻记者发现，除了可口可乐，在巴菲特的故乡奥马哈，随处可见巴菲特的投资印记。比如第九大投资公司Phillips 66，是一家能源企业，在奥马哈的街头就有Phillips 66的加油站。此外，美国合众银行和富国银行也在奥马哈有设点。而当地的一家家具店，内布拉斯加州家具市场，也有巴菲特的投资，这家店在2016年股东大会的当周，收获了4550万美元的销售额。

另一种判断的依据是“护城河”，大概可以理解为公司的竞争壁垒，比如，有知名的品牌、独家的技术、足够低的成本或足够强大的实力，就相当于护城河越深，那么这家公司就越容易在同类公司中赢得竞争、生存下来。这与“价值投资”所强调的买优质公司而非便宜公司的理念如出一辙。

其实，巴菲特的投资理念也不是与生俱来的。

在他投资生涯的早期，巴菲特信奉的是“烟屁股”投资法则，即选择一家便宜的公司，质量无所谓好坏，就好像吸掉香烟屁股的最后一口那样，吸取公司的最后一点价值。

伯克希尔·哈撒韦就是这样的一家公司。

1962年，巴菲特第一次买入伯克希尔·哈撒韦的股票，当时，这家公司还是一家濒临破产的纺织企业。他的想法是，在企业倒闭关厂时，会释放一定资本金，这时会有人回购股票，在这时候卖掉手中的股票就可以获利。不过，在与公司管理层交流过后，巴菲特被当时的高层背后“捅了一刀”，公布的投标价格比巴菲特的预期价格要低，这让他感觉被骗，非常生气，于是开始大量买进公司的股票，并在之后成为了伯克希尔·哈撒韦的控股股东，伯克希尔·哈撒韦也摒弃了原有的业务，转而发展成了一家的多元化控股公司。

在众多业务中，保险是伯克希尔·哈撒韦的主业。巴菲特在1967年斥资860万美元收购了国民保险公司及国家消防和海洋保险公司，前者按净值计算已是全世界最大的财险公司。

实际上，对美股投资者来说，投资巴菲特的公司本身或许就已经是一个明智的选择。在巴菲特最初接掌伯克希尔·哈撒韦的时候，公司的每股账面价值只有19美元，到如今超过25万美元，平均每年的增长幅度超过20%。

美国当地时间5月6日，巴菲特将以伯克希尔·哈撒韦董事会主席的身份，出席一年一度的股东大会，向股东及全球的投资者详解其投资理念，澎湃新闻将在现场进行全程追踪报道。