秦洪看盘|白马股抱团取暖趋势清晰,难改A股冷清格局

金百临咨询 秦洪

2017-05-19 16:55 来源:澎湃新闻

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近期市场关注的白马股在周五再度强硬,贵州茅台(600519)再创新高,向450元挺进。上海机场(600009)、美的集团(000333)等个股也随之涨升,说明白马股的抱团取暖的趋势较为清晰。但是,A股市场的成交量依然低迷,沪市的量能只有1501.64亿元。看来,白马股再强势,也吸引不了增量资金的加盟。
迫不得已,追捧白马股
对于白马股在近期的走势来说,市场舆论给予了积极的评价,认为这是A股市场进入成熟期的一个标志,白马股的低估值、高股息率所代表的选股思维有望成为A股市场参与者竞相认可的投资标准。
不过,也有观点认为,这其实是A股市场存量资金一个无奈的选择。一方面是部分存量资金必须持有股票,比如说股票型基金,无论牛熊,必须持有60%仓位。再比如说维稳资金也得持有相当多的仓位。所以,当垃圾股、高估值品种纷纷破位下行之际,这些资金只能寻找一些估值尚合理的白马股,从而使得此类个股在近期的买盘力量持续增强,股价走势自然水涨船高。
另一方面则是当前A股市场所背靠的宏观经济,缺乏新的产业热点。在前些年,是移动互联网加速渗透的时代,所以,移动互联网产业股成为市场关注的焦点,也是高成长股的摇篮。但是,反观现在,缺乏这样的高成长产业。因此,那些必须配置股票的资金只能矮子中找壮丁,这些低估值、高股息率的个股,随之成为此类个股配置的必配品种。
分化或难免,A股短线难有作为
如此的表现其实也隐含着白马股未来将分化的态势,这其实也得到了A股以往走势的佐证。有分析人员指出,近二十年来,A股历史上有过两次白马股抱团的态势。2003年的“五朵金花”,后来由于券商整顿等因素引发了2004年的熊市,白马股抱团取暖的态势土崩瓦解。2009年至2010年,医药股、白酒股也是抱团取暖。但在2011年,一方面是因为白酒股的塑化剂,另一方面则是因为智能手机的普及,移动互联网开始展现魅力,所以,资金从白马股流出,移动互联网所代表的高成长股成为新的市场兴奋点,牵引着创业板乃至整个A股形成了2012年至2015年的强势行情。
所以,当前A股市场的白马股抱团取暖,只是因为A股缺乏新的高成长股。只要出现新的高成长产业、高成长上市公司群,那么,白马股的资金就会溢出,从而使得白马股的抱团取暖的资金基础迅速瓦解。与此同时,白马股所代表的投资理念,只能算是价值投资的一个标准,或者说是标准之一,因为高成长也是价值投资的一个核心。目前只是没有高成长,所以,低估值、稳定成长、高股息率个股才会得到存量资金的充分认可而已。其言下之意也就是指如果此类个股再度上涨超过业绩增速,白马股同样面临着估值高企的压力。这可能也是前期美的集团、老板电器(002508)的大股东或高管们减持的诱因之一。毕竟此类个股的总市值数百亿,贵州茅台更是超过4000亿,30倍的市盈率已经较为高企了。如果股价再度上涨,同样存在着估值泡沫的担忧。因为好股票的核心有两个,一是好价格,二是好公司。好公司没有好价格,也不是一个好的价值投资标的品种。
综上所述,白马股目前的股价表现的确强硬,但也面临着估值高企的担忧。大股东或高管们的减持已经发出信号。所以,此类个股再怎么表现,也吸引不了增量资金的关注。缺乏增量资金,A股也只能冷冷清清。所以,一边是白马股上升通道,另一边则是A股成交量持续低迷。
既如此,在操作中,建议投资者仍不宜加大仓位,尤其是不宜再度追涨白马强势股,倒是可以适量跟踪超跌的中低市值品种以及一些成交量大幅放大的时令题材股,比如说雄安新区概念股以及近期所谓的可燃冰概念股。
责任编辑:葛佳澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
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