香港投行人士质疑浑水做空敏华:从澳门走税是常见税务处理

澎湃新闻记者 刘歆宇

2017-06-08 20:06 来源:澎湃新闻

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浑水研究(Muddy Waters)宣布做空敏华控股(01999.HK)的消息至今仍在发酵。
6月7日下午,浑水研究创始人Carson Block在香港出席活动时宣布,新的做空目标是在港上市的敏华控股,并当场给出了五大做空理由,直指该公司存在隐瞒的借债,很有可能财务造假。
敏华控股在浑水宣布消息之后半个小时才宣布停牌,停牌前股价应声下跌10%。截至发稿时间,敏华控股仍在停牌之中。
不过,面对空头的袭击,敏华控股方面也并非没有准备。据澎湃新闻记者了解,原本在美国出差的公司首席财务官已经启程返回国内。敏华控股的律师和会计师团队已经做好准备,计划在6月8日晚间推出澄清报告反驳浑水的指控。
值得留意的是,平时浑水研究在宣布做空一家公司时,通常会在官网上发布一份详细的报告,但这次却是选择在论坛上以PPT的形式宣布,并且在之后也没有详细报告推出。
有香港投行人士对澎湃新闻记者透露,一些业内人士对于此次浑水的做空理由并不是非常买账。
从澎湃新闻记者获得的现场讲话PPT资料来看,浑水对敏华的指控之一是敏华有未经披露的债务,且估计真实负债至少比申报金额高出48%。
“财报上没有披露,那么浑水是怎么得知的呢?”上述投行人士质疑,Carson Block并没有公布自己对于所谓的敏华未披露负债的调查过程,因此结论很难让人接受。
此外,根据浑水的调查,敏华有超过一半的净收入来自澳门,但澳门并不存在展示室,而是只有用来做会计工作的办公点,这让浑水怀疑,敏华设立澳门分部,是为了方便财务造假。
不过,这个论据也受到了前述投行人士的质疑,“用澳门走税这个点,来攻击敏华也不是很合理,很多外贸公司都会有一些税务的处理,这是很好理解的,而且去年税率是14.3%,并不过分,香港的税率也就是16%。”
根据6月7日的深市港股通交易数据,敏华控股以4665万港元的成交金额排名第十大活跃个股。其中,内地资金的买入额为1463万港元,卖出额为3203万港元,相当于净卖出1740万港元。
在不久之前的6月2日,内地资金通过深市港股通买入敏华控股1.36亿港元,卖出7796万港元,相当于净买入5807万港元。
有市场人士向记者表示,南下参与港股市场的内地资金,在不熟悉做空机制的情况下,很有可能在做空报告出炉后被“吓”得不管三七二十一也要赶紧出逃,宁可错失,不可冒险留守。
这或许可以解释,自从沪港通和深港通这两大互联互通渠道开启之后,针对港股市场的做空行为颇为频繁。
不过,遭遇做空的股票,并非个个都陷入泥淖。比如,丰盛控股(00607.HK)在短暂暴跌之后很快企稳反弹,目前已经恢复到被做空之前的水平。而瑞声科技(02018.HK)在6月7日复牌之后大涨13.64%,也是让剧情上演大反转。
对此,有香港投资人士对记者表示,香港的投资者相对来说更为理性,空头在港股市场上也并不是常胜将军,多空大战的结局,往往要看做空报告是否有理有据。如果空头的论点站不住脚,那么一旦股价企稳,空头资金紧缺,就有可能发生爆仓。
责任编辑:刘歆宇澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
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