浑水再遭打脸:时隔9天发布做空报告全文,敏华反倒大涨8%

澎湃新闻记者 刘歆宇

2017-06-16 21:28 来源:澎湃新闻

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等了近10天,做空机构浑水(Muddy Waters)针对最新做空目标敏华控股(01999.HK)的报告终于出炉了。
美国当地时间6月15日,浑水在官网上公布了针对敏华控股的做空回应。报告指出再次重申针对敏华的6条指责,直言这家公司的业绩“太好了,不可能是真的(too good to be true)”。
不过,敏华控股的股价并没有受到这份报告的影响,而是在6月16日大涨8.41%,收报7.22港元,已经回复到6月7日,浑水宣布做空敏华而造成暴跌之前的水平。
在这份报告中,浑水盘点了敏华的“六宗罪”:
1,敏华的盈利能力高于正常水平;
2,澳门子公司夸大盈利,澳门子公司的盈利比惠州工厂高出10倍以上;
3,磐聚网(Panjiva)的数据显示,出口销售存疑;
4,实地考察显示内地销售增长的真实性可疑;
5,敏华控股的税务数据不一致,这是财务造假的强烈信号;
6,集团有未披露的隐藏债务。
此外,浑水还在报告中表示,他们参与了在6月9日,由敏华控股管理层面向投资者召开的电话会。
“在电话会中,一位分析师提问:‘请简要介绍一下你们的转移定价政策,以及如何确保你们的澳门利润能够保持,而不是膨胀吗?’我们认为,敏华控股的首席财务官的回答是在闪烁其词,可能因为他不想承认敏华在澳门是如何进行业务的。”
6月7日下午,浑水创始人Carson Block现身香港,在出席活动时宣布,正在做空敏华控股。该股股价应声下跌10%,随后便宣布停牌。
6月9日,敏华控股发布了一份11页的澄清报告,并宣布复牌,股价开盘飙升26%。不过,浑水在最新的这份报告中表示,敏华只回应了税务数据不一致和未披露的隐藏债务两点,且回应并没有切中要害,而对于其他的指控则并没有给出回应。
回顾浑水的这次做空,不仅股价显示市场不买账,也并没有得到财经界人士的支持,在Carson Block宣布做空理由之后,有香港投行人士对澎湃新闻记者表示,浑水的指控很难令人信服。
在浑水宣布做空之后,多家大行反其道而行之,纷纷上调了敏华控股的目标价。
麦格理将敏华控股的投资评级从“持有”上调为“买入”,给出7.7港元的目标价。花旗给予敏华控股“买入”评级,将2018财年和2019财年的年度盈利预测从3%上调至6%,目标价则从7.8港元上升至9.5港元。
相比浑水姗姗来迟的做空报告,敏华的应对要积极得多。
根据敏华控股连日来的公告,公司已经三次出手购回股份并计划随后销毁。
6月9日,敏华动用1.24亿港元从市场上回购了1829万股股份。
6月12日,敏华控股又购回19.6万股,总计花费131.32万港元。
6月15日,敏华以667.64万港元的代价,购回100万公司股份。
三次回购行动过后,敏华控股累计购回并有待销毁的股份数量达到1948.6万股,涉及金额则达到1.32亿港元。
责任编辑:刘歆宇澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
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