秦洪看盘｜蓝筹股或已超卖，短线A股市场走势不宜过于悲观

周二A股市场出现了低开走低的态势。其中，蓝筹股进一步休整，贵州茅台（600519）等个股出现了短线头部的K线形态。与此同时，亚太市场也同步调整，港股恒生指数更是跌幅超过1%，加剧了市场参与者对短线走势的担忧。

担忧半年报冲击，蓝筹股率先调整

以往A股市场的经验告诉我们，如果A股市场的成交量持续低迷，那么，存量资金对业绩与估值的匹配程度有着较为苛刻的要求。所以，自2016年以来，沪市的日均成交量从2500亿元萎缩到2000亿元再萎缩至1600亿元。热点也随之出现较大幅度的转向，从中小市值的新兴产业股、资产重组浪潮转向业绩与估值匹配的一线蓝筹股，贵州茅台、格力电器（000651）等个股的股价也随之飞扬。

但问题是，经过了持续上涨之后，蓝筹股在今年上半年的普遍涨幅超过20%。但不少蓝筹股的业绩增速并没有20%，从而出现了业绩增速与估值并不匹配的苗头。目前又进入到7月份，也是相关上市公司上半年业绩尘埃落定的时节。所以，部分持股者开始担心业绩增速与估值的匹配，从而开始减持蓝筹股的筹码，使得蓝筹股股价在近期持续下跌。由于蓝筹股是今年以来的核心主线，所以，该主线的回落，使得A股的主要指数走势也随之波动。

率先调整，降低估值压力

所以，推测A股的短线走势趋势，需要判断蓝筹股的股价走势。就目前来看，蓝筹股的估值与业绩增速的匹配程度仍然受到部分参与者的质疑。但是，经过了近几个交易日的调整走势之后，贵州茅台等个股的股价调整幅度超过5%，在一定程度上降低了估值的压力。

更何况，部分行业的发展趋势还是超出了市场参与者的一致预期，比如说空调、定制家居等领域，市场参与者大多没有预期到三四线城市，甚至广大农村消费能力的提升。原先的空调主要集中在城市区域，尤其是一二线城市。但随着三四线房地产市场的去库存愈演愈烈，空调市场迅速下沉，甚至已经波及到农村。定制家居、整体厨柜、厨房用具、中档白酒等消费品也是如此，所以，这些行业的半年报增速远超业内人士的预期，金牌厨柜（603180）在周二的半年报业绩预告就是最好的例证。

由此可见，目前蓝筹股、白马股面临着两个较为有利的因素，一是近几个交易日的持续调整，降低了估值的压力。二是业绩的超预期增速。这不仅仅体现在消费升级的趋势，而且还体现在化工、钢铁、造纸、PVC等治污力度加大受益的相关产业股，它们的产业龙头也大多是A股的蓝筹股，至少是二三线蓝筹股。所以，业绩的大幅回升，在一定程度上抵冲了上半年的股价涨幅所带来的估值压力。所以，估值与业绩仍然存在着一定的匹配程度。

指数有望平稳，积极关注半年报超预期股

综上所述，短线A股市场的走势并不宜过于悲观，不仅仅在于蓝筹股的率先调整，短线已有一定的超卖，而且还在于蓝筹股的股价走势背后的推力还来源于证金、汇金等实力雄厚的机构资金，他们的目的不仅仅是获利，而且还担负起呵护股指、引导A股价值投资理念的重任。所以，只要此类机构身影仍然活跃在A股，那么，A股市场的走势就不宜过于悲观。

当然，由于成交量的不足等因素，A股也不会出现全面强势行情，目前只是结构性的分化行情。就目前来看，越是业绩超预期的品种，越容易受到市场参与者的认可。因此，在操作中，仍可跟踪半年报业绩超预期品种，就目前来看，化工、造纸、钢铁、煤炭等产品价格上涨概念股的半年报业绩有望超预期。与此同时，特斯拉概念股所对应的新能源动力汽车产业股、定制家居等为代表的消费升级趋势明朗的主线，也有望批量出现2017年半年报业绩超预期品种。