单日振幅创18年新低！沪指收跌0.17%创1个月新低

沪深两市继续横盘。

截至9月28 日收盘，上证综指弱势整理，收跌0.17%，报3339.64点，创下近一个月新低。沪指全天绿盘运行，波动仅8.42点，振幅仅0.25%。前一个交易日，沪市振幅0.28%创下15年以来新低，而9月28日的振幅进一步缩水，创下2000年以来的最低纪录，有市场人士称沪指已经进入几乎静止的窄幅震荡区间。

深证成指收跌0.05%，报11031.42点；创业板指收跌0.01%，报1854.73点。

沪深两市较前一交易日放量233亿元，累计成交4414.95亿元，其中，沪市成交1819.56亿元，深市成交2595.39亿元。

贵州茅台再创新高

盘面上，白酒股再次爆发。

水井坊（600779）领涨，涨幅超过7%，沱牌舍得（600702）、酒鬼酒（000799）、古井贡酒（000596）、洋河股份（002304）、金种子酒（600199）等涨幅超过3%。

“股王”贵州茅台（600519）盘中最高触及520.20元，创出历史新高，至收盘时报518.46元，涨幅达到2.02%。

市场的另一大焦点5G概念股，则在前一个交易日的大涨之后继续上攻，但午后涨幅有所回落。吉大通信（300597）涨停，武汉凡谷（002194）、广和通（300638）涨幅超过6%。

芯片概念股也表现不俗。

紫光国芯（002049）涨逾6%，富满电子（300671）、兆易创新（603986）、兆日科技（300333）等涨幅超过3%。

周期股大幅调整

9月28日，商品期货市场出现暴跌潮，焦炭主力合约价格收跌6.09%，焦煤收跌3.77%，铁矿石收跌3.53%，橡胶跌停。

传导至二级市场，钢铁、煤炭、有色等周期股下跌明显。

酒钢宏兴（600307）、赛福天（603028）、方大特钢（600507）、宝泰隆（601011）、陕西黑猫（601015）、五矿资本（600390）、西藏矿业（000762）、西部资源（600139）跌幅在3%以上。

周期股是否已经见顶？

山西证券的观点认为，短期来看，市场对于经济预期的变化偏负面，大宗商品下挫对A股来说有一定的映射效果，一定程度上打压了市场人气，整个周期板块的承压调整在所难免，后市板块轮动与分化的结构化行情延续。

该机构称，继续看好中国经济缓中趋稳、稳中向好的大趋势，周期板块回调后的机会值得珍惜，同时继续看好周期板块中长期的投资机会。

理由是，首先，全球经济企稳复苏的大趋势没有变化，需求面依然坚挺。其次，8月经济数据虽然有所下滑，但背后的原因主要是环保因素、气候因素以及财政政策的逆向操作，微观层面上市公司业绩仍在走强，与经济数据背离，这也证实了对于周期行业剩者为王、马太效应凸显的观点。

地产板块持续回落

除了对周期股格外关注，市场对于地产板块的后市也是存在争论。

9月28日，地产板块领跌大市，京能置业（600791）跌幅超过8%，京投发展（600683）、新华联（000620）、金融街（000402）、华远地产（600743）跌幅超过4%。

中金公司的研报认为，受2016年高基数的影响，预计全国9月、10月地产销售面积同比分别下降5%及8%，销售增速的由正转负将对地产板块整体估值造成一定压制。但考虑到部分一二线城市目前已有预售证放松迹象，11月、12月一二线城市销售同比跌幅有望收窄甚至转正，从而提振在一二线城市广泛布局的龙头房企股价表现。

继9月份7城楼市调控政策升级后，我们不排除有其他城市出台升级政策以稳定楼市的可能，或对地产板块情绪面造成一定影响。但从长期来看，楼市总体“因城施策、因时施策”的调控逻辑不变，短期的调控升级的边际影响在减弱，而更需要关注长效机制的重申。对于龙头房企而言，考虑到其布局广、货源足，在因城施策的背景下有更多腾挪空间，销售表现有望领跑行业，异军突起。

因此，对于地产板块的投资策略是，龙头如若超跌，即是买入时点，龙头估值仍较低，下行风险有限。

两融余额五连降

市场热点交替，但指数持续陷入横盘僵局，波动率日渐减弱。而资金面上，也出现了融资融券风头渐退的情况。

截至9月27日收盘，沪深两市融资融券余额报9872.28亿元，其中沪市5829.73亿元，深市4042.55亿元，总计较前一交易日再减9亿元，连续5天出现下滑态势。

对于后市，山西证券建议投资者重视风险，控制仓位，以稳健配置为主，向银行、保险、食品饮料等板块适当倾斜。

华创证券则认为，在前期增量资金入场的推动下，沪指一举突破重要关口。但随着目前两融资金增速放缓，节前投资者交易意愿下降，市场缺乏新的增量资金，因此股指缺乏上攻动能。市场各方对于基本面的分歧导致多空双方力量相对均衡，也是导致股指横盘震荡的重要原因。随着节后相关经济数据公布及市场短期流动性恢复，这一局面有望被打破。