秦洪看盘｜加仓意愿增强，A股市场重心持续上移

周五A股市场出现高开高走的态势。煤炭股、食品饮料股、医美股等品种持续活跃，牵引上证综指、创业板指涨幅居前；因军工股、芯片股相对疲软，科创50指数涨势略逊色一些。

看来，边际增量资金更倾向于低估值以及大消费类个股。

增量买盘涌入市场

前几个交易日，A股市场呈现典型的存量资金博弈，不仅是因为北上资金为代表的外资有时出现净流出，还因为A股成交金额一度萎缩至8000亿元一线。

不过，周五，一是北上资金为代表的外资大力加仓，北上资金净流入逾百亿元，为近期少见，说明在经济回归正常轨道之后，外资开始重新审视中国资产的投资魅力。二是沪深两市成交金额突破9000亿元，向1万亿元的成交级别挺进，说明增量资金开始改变前期的谨慎情绪，加大对二级市场的布局力度。

之所以增量资金如此迅速改变操作策略，不仅是因为复工复产的推进，还因为稳增长的政策力度越来越有力，比如5年期的LPR在周五出现下调态势，首套房的房贷利率已处于历史低位区域，说明当前我国宏观政策已从宽货币走向宽信用的周期，无论是社会流动性还是A股市场流动性，均出现持续、大力宽松的态势，这无疑会推动估值中枢的上移，吸引各路资金重新回补仓位，也就有了周五放量扬升的态势。

热点演绎井然有序

有意思的是，增量资金与存量资金的偏好似乎有些差别。从周五盘面来看，增量资金偏爱两个方向，一是低估值品种，其中包括煤炭石油为代表的能源产业股，也包括招商银行（600036）在内的金融股，它们的优势就是低估值、高股息率，且符合永续经营的价值投资内涵。二是大消费品种，主要是食品饮料板块、医美以及化妆品为代表的大消费类主线。这两大主线，不仅是本土机构资金的最爱，更是北上资金为代表的外资的最爱。所以，每当北上资金大举加仓之时，往往就是大消费类、大金融以及煤炭石油为代表的能源产业股成为盘面热门品种。

存量资金也偏爱两个方向，一是低价题材股，尤其是契合当前产业政策导向的品种，比如，今年以来房地产股出现一波又一波的低价黑马股，比如中国武夷（000797）、中交地产（000736）等。二是芯片股、军工股、光伏股、汽车股等，它们主要是公募基金等长期机构投资者的最爱。

只是在周五，由于边际增量资金实力雄厚，吸引了更多资金的关注力度。所以，存量资金偏爱的低价题材股、赛道股均有所休整，甚至连因LPR降低而最为受益的地产股也没有太大的表现，这从一个侧面说明，场内的热钱大多为增量资金的做多热情所折服。

从中长期走势来看，增量资金持续加仓的力度、延续度存在反复的可能性。但是，存量资金一直驻扎在A股市场，所以，存量资金、增量资金各自偏好的热点可能会呈现你涨我休整、你休整我涨的格局。因此，中短线A股市场的热点演绎可以讲是井然有序，从而助力A股市场重心在领涨主线有序轮值中持续上移。因此，在操作中，仍可相对积极一些，在方向上，可适度跟踪周五休整的赛道股。

（执业证书：A1210612020001）