中小创集体爆发：大盘“深V”大逆转，深市两大股指涨逾1%

11月20日，A股市场上演大逆转，早盘权重板块低迷令沪深股指双双重挫，不过，中小板和创业板指午后双双触底回升，市场人气随之企稳，沪深股指最终震荡翻红收盘。

截至当日收盘，上证综指涨0.28%，报3392.40点；深证成指涨1.28%，报11437.55点；创业板指涨1.41%，报1859.75点。

成交活跃度方面，沪深两市共计成交4894.09亿元，较上周五（11月17日）的6461.49亿元缩量1567.4亿元，降幅为24.26%。

白酒股跌幅居前

受资管新规征求意见稿出台影响，11月20日沪深两市早盘遭遇重挫，上证综指盘中一度跌逾1%，失守3350点支撑；创业板指跌幅一度达2%，深证成指跌幅一度也接近2%。

盘面上，保险、券商、石油、白酒等权重板块跌幅居前。随后，中小板、创业板领衔两市震荡回升，两市股指跌幅有所收窄，

截至午间收盘，沪指跌幅缩至1%以内，中小板指、创业板指先后翻红，深证成指跌约0.3%。

两市午后维持震荡格局，银行、有色板块率先发力拉升，带动上证综指震荡回升。平安银行（000001）涨逾8%，招商银行（600036）涨逾3%创新高，宁波银行（002142）、中信银行（601998）、建设银行（601939）、工商银行（601398）等涨幅明显，寒锐钴业（300618）逼近涨停。

猪肉概念股拉升走强，雏鹰农牧（002477）收涨8.76%，正邦科技（002157）、牧原股份（002714）、新希望（000876）、康达尔（000048）、温氏股份（300498）等均有不同幅度拉升。

安信证券分析认为，仔猪饲料销量是判断生猪出栏量的先行指标，仔猪出生至生猪出栏约6个月，因此领先生猪出栏量约6个月。6月份，仔猪饲料销量环比下降约6.1%，判断12月份的生猪供应预计小幅收缩。春节前为猪肉的传统消费旺季，是全年猪肉消费的顶峰。因此，供给小幅收缩叠加旺季需求，预计猪价反弹在即。

国产芯片概念股再度拉升，紫光国芯（002049）、富瀚微（300613）、圣邦股份（300661）涨停，浪潮信息（000977）、捷捷微电（300623）、长电科技（600584）等涨超7%。

个股方面，360借壳，江南嘉捷（601313）连续10日涨停；雅克科技（002409）连续两日跌停，此前8个交易日股价接近翻倍；停牌核查难挡下跌之势，*ST众和（002070）连续10日跌停。

此外，今年持续强势的白酒板块位列跌幅榜首位，贵州茅台（600519）、五粮液（000858）全天股价均在前收盘点位下方徘徊，最终贵州茅台收跌1.61%、五粮液收跌2.58%。

深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事总经理但斌表示，如果现在看A股估值，从供给量来看，大多数股票估值还有一个下移过程。不过好处是，一些蓝筹股还很便宜，比如贵州茅台、中国平安等还非常便宜。当2018年6月中国正式纳入MSCI指数以后，中国蓝筹股还会有很好的表现。但斌称，2017年-2018年，大蓝筹还会有一个修复估值的过程。

行情主逻辑是业绩推升指数中枢抬升

经历本周一大盘的V型反转，市场调整走势是否终结引人遐想。

对此，海通证券认为，上证综指2638点以来，行情主逻辑是业绩推升指数中枢抬升，中间波折源于政策面和资金面影响。短期是业绩空窗期，国债利率高企、美欧股市偏弱，扰动因素未消退。短期注重稳健，耐得住，中期保持乐观，等得起。短期注重业绩和估值匹配，如银行家电，中期龙头效应不变，布局新时代新产业。

国泰君安证券分析指出，市场短期“进三退二”，对于周期的预期已降至冰点。在春季开工旺季、中期经济有韧性以及供给侧超预期催化三重因素作用之下，第五波周期或就在当下。

安信证券也有相同的观点，该券商维持短期市场震荡走势的判断，但对中期仍然积极乐观。A股市场在年底至明年春节具备一波风格切换的基础，短期市场如果出现杀跌，建议投资者开始布局。当前建议配置上关注银行、保险、食品饮料、医药等。主题关注雄安新区、海南、智能制造、新能源、芯片国产化等。

在坚定的看好2017年四季度到2018年的行情的基础上，中信建投证券认为，市场将以产业转型升级为动力、以龙头市占率和竞争优势提升盈利能力为引领，行业大浪淘沙，龙头稳健前行。

从配置看，中信建投证券继续看好大金融板块，同时建议把握消费升级带来的食品饮料和家电板块的主线，持续把握驱动中国未来发展的新经济主线，看好半导体、通信和智能制造等行业。在风格上市场仍然会沿着“以大为美、以胖为美”的价值龙头行情。

华泰证券建议行业配置紧抓流动性脱虚入实关键趋势和毛利改善、产业/消费升级边际变化，行业配置制造为王，关注集成电路设备/高铁设备/白酒/电子+大金融。