秦洪看盘｜蓝筹股行情或进入分化阶段，给短线A股带来压力

周四A股市场出现了分化加剧的态势。

一方面是贵州茅台（600519）等大蓝筹股的强势，迭创历史新高。另一方面则是中小市值品种再度上演跌停潮，闪崩股不断涌现，大通燃气（000593）等个股的表现就是最好的例证。

价值投资放光彩

回顾今年以来的走势，其实A股市场就一直运行在分化加剧的格局中。

体现在具体指数上，就是沪深300指数、上证50指数出现了清晰的上升通道，有着牛市的苗头。但创业板指则持续疲软，直至8月以后，创蓝筹概念的形成，方才使得创业板指有所企稳回升。即便如此，仍然远远落后于大蓝筹股集中的上证50指数。

如此的走势，一方面缘于当前A股市场政策环境，打击新股炒作，抑制并购等。正本清源，使得热钱的生存空间大大收敛，进而驱动着市场资本去挖掘企业价值，价值投资终于再放光彩。

另一方面则是随着深港通、沪港通的开通，A股开放力度加大，海外资本进入A股市场的力度加大。有报道称，海外机构与自然人持有A股市值已过万亿，这些海外资本对蓝筹股的心仪的投资思路自然给A股带来了极大的影响。A股市场参与者对大蓝筹股的追捧理念迅速在A股生根发芽。所以，蓝筹股行情迅速茁壮成长。中小市值品种渐受冷落，股价走势持续走低。

如此就形成了蓝筹股的赚钱效应，相对应的则是中小市值品种的亏钱效应。

如此效应的叠加，形成了强大的投资理念的教育能量，市场参与者的投资思路随之不断强化，要选大的，才能挣钱，否则就会亏钱。如此反复，就使得蓝筹股成为A股的主线。但中小市值品种则因为缺乏资金滋润，流动性不足的风险开始加大，略有抛压，就会出现断崖式的下跌。周四的分化格局则是今年以来走势特征的又一次集中释放而已。

蓝筹股行情或进入分化阶段

不过，凡事都有一个度。无论是小盘股的爆炒，还是大盘蓝筹股的过分上扬，均会引发股价脱离企业内在价值，从而形成较大的投资风险。

毕竟，价值投资也不是第一次光临A股，蓝筹股行情也并不是第一次在A股如此流行。早在2003年的“五朵金花”行情以及2007年的蓝筹股行情就已经是价值投资理念在A股实践的时间点。在2014年10月至12月，大金融股的崛起，其实也是价值投资理念、蓝筹股行情在A股的具体表现。只是由于蓝筹股短线涨幅过大，最终还是被高弹性的小盘股行情所取代。

反观当前A股市场的蓝筹股行情，尤其是代表着中国消费特色的大蓝筹股，比如说白酒股、调味品股；代表着中国产业边际扩张的大金融产业股，尤其是保险股；代表着中国制造业优势的家电股，它们的2017年的动态市盈率也已经大多超越了30倍市盈率，估值的压力已经有所显现。

与此同时，近期舆论再度聚焦于蓝筹股行情，为蓝筹股鼓与呼，这可能就是从一个侧面说明了大众开始认同蓝筹股的行情，这难道不是一个值得推敲的信号嘛？

不管怎样，有一点是可以肯定的，那就是，一旦飞机跑道助跑了一段之后，一旦大力拉升就意味着起飞。股票市场也如此，如果运行了半年或一年的慢慢的上升通道，突然加速，进入主升浪，可能就意味着一轮行情离结束的时间点已不远。这可能是当前A股的一大隐忧。

不过，庆幸的是，除了白酒、调味品、家电、保险等个股有主升浪的苗头之外，券商股、银行股、医药股等蓝筹股尚未有主升浪，且它们的估值相对合理。

所以，蓝筹股的未来也会分化。也就是说，不仅仅是蓝筹股与中小市值股的分化，而且蓝筹股阵营内部也会分化，从而给短线A股带来一定压力。

就中长线趋势来说，A股的未来其实寄希望于产业升级，包括芯片等产业瓶颈的突破，也包括类似于腾讯等这样的新兴巨头们的产业成长。据此，在操作中，建议投资者一方面关注蓝筹股的分化，另一方面仍可适量持股。同时，利用调整积极调仓。

在仓位方向配置上，估值数据与成长前景，这两个标准，缺一不可，必须综合起来。就目前来看，芯片产业链个股、医药（尤其是生物医疗、分级诊疗受益）股等品种仍可跟踪。另外，对化工、信托等产业领域的龙头品种也可跟踪，它们的成长趋势和估值均较为合理。