创业板指暴跌至5个月低位后,“估值已经接近历史底部水平”

澎湃新闻见习记者 孙铭蔚 记者 葛佳

2018-01-16 09:00 来源:澎湃新闻

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1月15日,创业板指尾盘突然杀跌,一度跌逾3%,虽然跌幅最终收窄至2.97%,但收盘价刷新了5个月来的新低。
其实,创业板指在此轮反弹中的表现始终弱于主板市场,在反弹戛然而止时却是创业板最受伤。
“如果严查违规资金进入股票市场,那么首先受到冲击的,确实还是一些小盘股。而大盘蓝筹股由于流动性好,即便有资金要出来,对股价的冲击也不大。另一方面,今年主流资金所喜爱的,依然是大盘蓝筹股,小盘股的苦日子,还暂时看不到头。”有市场人士向澎湃新闻(www.thepaper.cn)表示,关于银监会进一步深化整治银行业市场乱象的报道中,将违反宏观调控政策、影子银行和交叉金融产品风险等列为2018年整治的重中之重,资金急于撤回,成为创业板当日调整的主因。
2018年伊始,随着跨年流动性最紧张时点的过去,市场做多情绪显著回升。三根阳线过后,1月4日场内大小盘股走势分化,两市主板全天保持良好上行态势,创业板指却在低开后宽幅震荡,并最终下跌0.04%,在主要指数中一枝独绿。
1月9日,即11连阳的第八天,创业板又出现了一次收跌,11日再度强势翻红后,12日再收阴线,直至15日下跌2.97%。2018年以来累计下跌1.14%,弱于上证综指和深证成指,上述指数分别上涨3.12%、2.42%。
从板块方面来看,前期市场大炒的热点,基本都属于中小创题材,包括区块链、芯片、国产软件、通信等等。大涨之后,1月15日这些板块迎来大幅回调,板块跌幅逾5%,个股普跌。
如果将时间纬度拉长至2017年,当年大小盘股冰火两重天,风格两极分化严重,以家电、周期为领头羊的白马蓝筹行情贯穿全年,而中小盘股则弱势承压。Wind数据统计显示,整个2017年创业板指累计下跌8.53%,而上证综指则录得9.09%涨幅。
不过,澎湃新闻统计近12个交易日的创业板数据后发现,情况似乎并不如想象中那么糟糕。尽管上涨个股占比超过50%的仅有5天,但从跌停家数来看,1月3日至11日,均未出现跌停个股。
与沪市的上涨个股占比情况对比来看,1月2日、1月8日、1月11日及1月12日这四天,沪市与创业板的上涨个股占比差距超过了10%,其余时间涨跌互现。其中1月11日,创业板指上涨0.73%,74.7%的个股上涨,15只个股涨停,远超上证综指56.9%个股上涨的表现。
近12个交易日创业板个股表现情况
创业板指数已经跌回了5个多月前的2017年8月7日,那么板块和个股的情况如何呢?
2017年8月7日与2018年1月15日上证A股与创业板的情况对比
虽然截至1月15日收盘,创业板指已跌至5个月新低,但对比2017年8月7日与2018年1月15日上证A股与创业板的情况可以看出,无论是上证A股还是创业板的平均收盘价仍然较5个月前有所上浮,分别上涨0.34元和1.07元。
“此前创业板整体估值过高,所以本次调整力度比较强,估值修复的过程比较明显。这是创业板估值回归理性的体现,业绩仍是指数走势的重要支撑。”韬映资本对澎湃新闻记者表示。
具体到个股,澎湃新闻记者对比2017年8月7日与2018年1月15日的收盘价后发现,在可对比的666只创业板个股中,仍有223只个股上涨,占比达33%。
其中,股价上涨绝对值最多的是2017年3月上市的次新股寒锐钴业(300618),由105.54元上涨至280.5元。而涨幅最大的是艾德生物(300685),2017年8月上市的该股至今涨幅已高达310%,翻了三倍。
不过,一个可喜的现象是,虽然平均股价小幅上涨,但创业板的平均市盈率较5个月前小幅下降,由48.42倍下降至47.54倍。分析人士认为,如果此前创业板市盈率在60倍以上是估值泡沫,那么这一水平下降至40倍时,虽然还未回到历史底部区域,但整体估值和相对估值都已经接近历史底部水平。
天风证券1月15日发布的报告也认同创业板指低估值的特征。天风证券指出,目前来看,A股估值在横向比较上处于中下位置。除上证综指保持较稳定以外,深证、中小板、创业板均处在2009年以来的估值低位。
区间涨幅居前的20只创业板个股
除了对主板和创业板指数进行估值对比,创业板个股的股价结构分布也具有较强的估值参考意义。
具体来看,2017年8月7日,创业板百元以上个股有5只,50元-100元有28只,低于5元的则有11只。而到了2018年1月15日,创业板百元以上个股达7只,除之前就超过百元的寒锐钴业(300618)、富瀚微(300613)、尚品宅配(300616)、亿联网络(300628)外,华大基因(300676)、鸿特精密(300176)、精测电子(300567)也成功杀入了百元股的行列,而电连技术(300679)则下跌了13.51%告别“百元股”。
除此之外,截至2018年1月15日,创业板中股价区间在50元-100元个股的有32只,低于5元的则有15只。由此可以看出,创业板中的高价股和低价股阵营都有扩大的态势,这也是个股表现分化的佐证。
韬映资本认为,自2017年以来,A股分化行情愈演愈烈,上证50领涨两市,而创业板指则持续调整,这一趋势在目前的情况下并没有看到明显的扭转迹象。
但展望2018年,光大证券认为,创业板在天时地利人和的支撑下,或迎来慢牛行情。其主要理由包括:一是历史上看,创业板还未出现连续三年跑输主板的情况;二是2018年经济下行预期或将兑现,从而有助于市场风格切换;三是后续更多政策催化;四是2018年创业板相对主板的业绩增速之差将会重新触底回升;五是目前创业板机构持仓水平处于历史低位;六是随着新增外延减少,外延并表对创业板业绩贡献下降,2018年创业板业绩更多回归内生增长,内生增速将会触底反弹。
据此,光大证券预计,创业板启动慢牛的时点或在2018年三四月份。随着2017年年报和一季报业绩预告的披露,创业板或将迎来“利空兑现后的利好”或者“利空证伪后的利好”。而2018年一季报或中报,创业板内生业绩增速或将触底回升,相对主板业绩增速也或将重新占优,从而迎来业绩驱动。
责任编辑:孙扶澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
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