春节海外市场复盘：亚太股市全面上涨，美股急跌冲击或已消退

春节长假的最后一天（2月21日），已恢复开市的香港恒生指数收盘涨1.8%，至31431.89点。

农历春节期间，海外股市迎来一波普涨。以2月15日-2月21日时间段为统计口径，日经指数、法国CAC40指数、纳斯达克指、德国DAX指数、恒生指数分别上涨3.64%、2.41%、1.27%、1.21%、1.17%。

海通证券分析师荀玉根认为，农历春节期间海外股市普涨，这说明美股急跌对全球市场的短期冲击已逐渐褪去。特别是2月14日美国公布通胀数据后，CPI高于预期但美股不跌反涨，说明2月初的急跌已经消化此利空。

“自2016年8月宣布陆港通全面开通后，A股与港股、美股的联动性已经明显上升，这源于陆港通北上资金作为边际增量资金对A股影响不断增加，而北上资金主要来自海外投资者，受到海外市场情绪影响较大，随着美股和海外股市止跌，A股也有望企稳。”荀玉根表示。

海外市场普涨

整体来看，海外市场经历大跌后均进入“缓慢回血”过程，市场风险偏好整体回暖，权益类市场上涨，油价反弹，金价下跌。

美国三大股指在春节期间延续上涨，不过在临近假期收尾的2月21日，受不及预期的沃尔玛业绩前瞻拖累，道指和标普500指数结束了六连阳，标普500指数下降0.58%，道琼斯工业指数下跌1.01%，纳斯达克综合指数基本持平，收跌0.07%。

全球最大零售商沃尔玛公布的年末节日购物季财报显示，在截至1月31日的2018财年四季度，沃尔玛净收入同比跌42.1%，至21.7亿美元，逊于预期。

沃尔玛收跌约10%，创2015年10月以来最大单日跌幅，同时拖累道指和标普500指数收阴。

当日，除英国外，欧股普涨。欧洲STOXX 600指数涨0.6%；德国DAX指数收涨0.87%，报12493.50点；英国富时100指数收跌0.03%，报7245.50点；法国CAC40指数收涨0.52%，报5283.50点。

亚洲股市方面，2月21日收盘也全线上涨，日经225指数涨0.21%，报21970.81点；韩国综合指数涨0.6%，报2429.65点；澳大利亚ASX200指数涨0.05%，报5943.70点；新西兰NZX50指数涨1.26%，报8200.27点。

至于刚刚恢复开市两日的港股，在2月21日当天亦上涨1.81%。A股休市期间，恒生指数累计上涨3%（与2月14日收盘价对比）。

当日恒生指数大涨600点，站稳31000点上方，内资金融、地产、科技及能源股集体发力，碧桂园（02007.HK）升5.6%，农业银行（01288.HK）升4.2%，腾讯控股（00700）升2.7%，三桶油均录得上涨，中石化（00386.HK）涨3.7%，中石油（00857.HK）涨2.8%，中海油（00883.HK）涨2.7%。

当地时间2月20日同时上涨的还有美债。2年期美国国债收益率盘中升至2.25%，创将近十年盘中新高，收涨3个基点至2.22%。

10年期美债收益率一度升破2.92%，逼近约2.94%的四年新高，最终收于2.886%，涨约一个基点。

此外特别值得关注的是，本周（北京时间2月19日-2月25日）美国财政部将拍卖总额2580亿美元债券，本周二（北京时间2月21日）一天就创下1790亿美元的标售规模纪录，其中以2.255%的收益率标售2年期国债280亿美元。10年期美债收益率是否能在本周冲破3%的“红线”值得期待。

根据《金融时报》报道，BMO Capital Markets的利率策略师Aaron Kohli认为，美联储加息前景和本周美国大量发债让2年期美债面临不利因素，本周二的发债结果显示需求意外地稳健，但市场对此反应平平，因为接下来5年期美国国债标售可能更困难。

美国国债收益率的上涨使得黄金遭受重挫，国际现货黄金周二（2月20日）接连失守1340、1330两大关口，暴跌近20美元。美国COMEX 4月黄金期货收跌1.7%，报1332.70美元/盎司，盘中曾跌至1329美元/盎司，创约一周新低。

随着美债收益率率上行，此前“跌跌不休”的美元在农历春节期间则迎来了一波反弹。当地时间2月20日，美元大幅反弹，美元指数站上89.70上方，实现三连涨。

原油方面，美国指数在2月5日当周录得近3年低点88.24后持续反弹，但2月21日，国际原油价格出现重新拐头向下的迹象。中信证券分析称，因为市场预期主要产油国进一步限制原油供应，同时美元指数一度跌至三年低位，油价有稳固支撑，因此春节周油价上涨。

华创证券策略分析师王君则认为，原油是2018年资产配置的主线，财政扩张和弱势美元在定价上支撑原油价格走强，原油供给收缩加快支撑原油供需再平衡的加速修复。

美股短期冲击或已退去

在2月第一周，美股曾惊现断崖式下跌，道琼斯指数在两个交易日大跌超过1000点，自高位一度回落近10%。标普500指数也暴跌5%，创下2016年最大跌幅。

彼时，分析多认为，此番回调是受通胀走高，债市收益率陡升，美联储加息预期大涨等一系列因素的影响。

但此后，美股再次展现出其惊人的恢复力：市场强力反弹，道指目前已经接近1月26日的历史高位，两大股指均走出了回调区间，也令2018年美股全年表现转跌为涨。

摩根大通全球投资专家迪千索(Monica DiCenso)表示，美股在2018年预计仍然能够表现亮眼，但投资者应该放低预期，今年可能很难再出现2017年那样的强劲上涨了。迪千索表示：“很难想象2017年的美股表现能够再现，当然这并不意味着2018年不能出现强劲反弹。”

迪千索认为，美股反弹的关键在于市场的关注点重新回到了对于股票估值重要的点——市场基本面。迪千索表示，此前的快速回调并不像是基于基本面。“考虑到目前收入增速、经济增速和所有企业在上一季度的表现就会发现，基本面确实非常强劲。”

贝莱德首席股票策略师Kate Moore亦认为，美股基本面正在变好，调升美股展望至超配。

“我们获得了更多公司层面的信息，它们受到税改和刺激政策的更多影响，基于基本面我们满怀信心。” Kate Moore称，“基本面的状况已经去到了最好的程度，考虑到我们目前身处的周期的位置，这令人惊讶。”

但与此同时，Kate Moore的团队将欧洲股市评级下调至中性。

“我们并未发现任何欧洲前景的恶化，”Kate Moore提到， “这只是一个相应的调整，美国的经济刺激计划和减税带来的盈利增长水平，要远高于我们对欧洲的期望。”

花旗银行分析师在2月19日的一份报告中提到，全球央行同步收缩刺激计划，可能令股票、公司债及主权债出现更多波动，但无需担忧熊市风险。

花旗认为，只有在超过60%的央行参与到普遍的加息过程中，才能被定义为“全球同步紧缩”的时代。而这种状况，要到今年三季度以后才会出现。

“只有美联储正在缩减资产负债表，欧洲央行、日本央行只是在放缓扩表的速度。……股票市场回调的可能性很高，但不一定会比减少资产购买前的程度更高；风险资产，包括股票以及公司债、主权债的隐含和实际波动都有可能会更高。”花旗银行的报告显示。

值得一提的是，北京时间周四(2月22日)凌晨3时，美联储公布1月份的会议纪要显示，尽管有好几位官员预计今年的通胀率会提高，但仅有“两三人”担心经济会过热。

市场定价显示，到2018年9月的美联储会议结束，期间将有两次加息，到12月第三次加息的可能性为80%，3月份会议上加息的概率约为92%。

另类经济、地缘政治分析师Brandon Smith对此提出警告，新上任的美联储主席鲍威尔将会继续耶伦时代的政策，即进一步加息和缩表，美联储将不会花太多时间来讨论是否要继续支持股市，因此美国股市极有可能会崩盘。