逆周期因子重启宣布后首日：人民币对美元中间价升值202点

在上周五（8月24日）人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”后，人民币对美元中间价大涨202个基点。

中国外汇交易中心的数据显示，8月27日，人民币对美元中间价报6.8508，较前一交易日上涨202个基点。

更多反映市场预期的人民币对美元即期汇率8月27日开盘即报6.8080，较前一交易日日间收盘价大涨709个基点，较前一交易日夜间收盘价则小幅贬值30个基点。不过，开盘后人民币对美元即期汇率收窄了升幅至6.82附近。

离岸人民币对美元汇率在中间价上调200余点后小幅拉升试探6.80关口后再度回落。

8月24日晚间，中国外汇交易中心发布消息称，人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”，同时绝大多数中间价报价行已经对“逆周期系数”进行了调整，预计未来“逆周期系数”会对人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定发挥积极作用。

上述消息发布后人民币汇率迅速作出反应：人民币对美元即期汇率在8月24日夜盘交易时间急速飙升，从6.88一线升至6.80附近，离岸人民币汇率也不甘示弱，上涨超过800个基点。

逆周期因子2017年5月亮相，为了适度对冲市场情绪的顺周期波动，外汇市场自律机制核心成员基于市场化原则将人民币对美元汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。引入“逆周期因子”有效缓解了市场的顺周期行为，稳定了市场预期，帮助人民币汇率在2017年大幅升值。2018年1月，随着中国跨境资本流动和外汇供求趋于平衡，人民币中间价报价模型中的逆周期因子已经恢复中性。

中金公司认为，再次启用“逆周期因子”调强人民币中间价表明央行并不希望人民币继续以此前的速度贬值。最近两个多月，人民币对美元贬值超过7%，相对贸易加权的一篮子货币下跌 5%。

这并不是央行第一次出手调整，当人民币对美元即期汇率逼近6.9时，央行就会调整相关政策。

自7月以来，央行更加注重在与市场交流时稳定人民币汇率预期，7 月 3 日，央行行长易纲与国家外汇局局长潘功胜公开表态稳定人民币汇率预期;8月3日，央行宣布重新对金融机构远期售汇征收 20%的风险准备金；8月16日，央行要求上海自贸区分账核算单元（FTU，Free Trade Accounting Unit）的三个净流出公式暂不执行，各银行不得通过同业往来账户向境外存放或拆放人民币资金。