解读｜关于地方债务风险，如何理解政治局会议提出的制定实施一揽子化债方案

7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

此次会议仍高度关注地方债务风险问题。会议提出，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。而此前4月28日召开的政治局会议对地方债务的表述是“要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务”。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，此次会议的总体思路延续中央经济工作会议和4月28日召开的政治局会议的基调，但是不仅仅从增量和存量的角度，更加强调一揽子化债方案。

中诚信国际研究院执行院长袁海霞在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）采访时表示，当前地方政府债务风险尤其显性债务风险总体可控，但压力不断上扬，需要重点关注结构性和区域性风险。

对于化债的建议，袁海霞表示，需短期与中长期措施相结合，坚持以时间换空间的原则，在发展中解决问题。中长期看，一方面要持续推进财税体制改革，加快央地事权和支出责任改革，加强中央财政的协调作用，另一方面，需加快设立隐性债务合并监管框架，并提高债务管理透明度，合理引导和稳定市场预期；并从信息披露、风险预警、考核问责等方面进一步完善债务管理长效机制。

短期来看，袁海霞表示，需坚持43号文后“开前门、堵后门”的管理思路，并加大“以时间换空间”力度，助力债务风险软着陆。一是合理控制增量，并进一步优化债务结构；二是对于存量隐性债务，坚持中央不救助原则、“谁的孩子谁抱走”，压实地方政府偿债主体责任，分类甄别处理；三是根据债务类别，有序透明地推进债务重组和置换，以时间换空间、以低息换高息缓释风险。

中国社科金融室CMFA团队认为，当前地方政府普遍为债所困，中央应给地方政府适度松绑，激发地方政府发展经济积极性。其一，中央加强防风化债顶层设计，借助新一轮债务审计、债务置换和债务重组等方式与地方政府共同化解债务风险，并通过提振经济增速来提供化债保障。其二，随着人口增长和房地产市场迎来结构性拐点，传统的“以地谋发展”模式难以为继。应持续深化省以下财政体制改革，积极探索土地财政向股权财政转型，为地方经济发展提供财力支撑。