央行持续大额净投放呵护资金面，银行间资金利率继续走高

央行持续通过逆回购投放呵护资金面。

10月25日，中国人民银行公告称，为维护月末流动性平稳，以利率招标方式开展了5000亿元7天期逆回购操作，中标利率持平于1.80%。由于有1050亿元逆回购到期，央行公开市场实现净投放3950亿元。

央行本轮逆回购投放规模扩大始于上周四（10月19日），10月20日央行将公开市场净投放规模提高至7330亿元，规模创纪录新高，本周前三个交易日，央行逆回购净投放规模分别达到7020亿元、5220亿元、3950亿元。

尽管央行连续大额净投放，但银行间市场资金价格集体走高。

10月25日，Shibor集体上行。其中，隔夜Shibor上行7.5BP报1.952%；7天期Shibor上行1.8BP报2.006%；14天期Shibor上行5.1BP报2.711%；1个月期Shibor上行1.0BP报2.266%。

10月25日12时，银行间市场存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率（DR001）升至1.9682%，银行间市场存款类机构7天回购加权平均利率（DR007）站上2%关口，报2.0269%。

谈及资金面紧张的原因，一位国有大行交易日表示：“地方特殊再融资债券密集发行，同时10月是税收大月，对资金面的扰动增大，此外这个月以来大行融出资金的意愿不强，跨季后存款季节性流失、理财回表等也给大行的负债端带来压力，此外，汇率压力也抽离了一些流动性。”

东方金诚首席宏观分析师王青表示，本周地方债供给和税期因素对资金面的影响仍然存在，同时从稳汇率的角度看，可能也会对资金面产生一定影响。但从上周央行 超量续作MLF和公开市场巨额净投放来看，央行呵护资金面平稳 的意愿较强，预计税期过后资金利率将向政策利率水平逐步回归， 但快速重回前期宽松局面的可能性不大。