观债｜11月36家商业银行共发行债券超2938亿元，环比增逾9%

在刚刚过去的11月，据Wind数据统计，36家商业银行共发行债券2938.9亿元，其中金融债1717亿元，占比58.42%；次级债券1221.9亿元，占比41.58%。

从总量看，11月商业银行债发行量较上月增长253.9亿元，环比增长9.46%。

具体来看，金融债发行总额为1717亿元，较上月增长1377亿元，环比增长405%。

次级债券发行总额1221.9亿元，较上月减少1097.1亿元，环比下降57.44%。

来源：Wind

金融债发行提速

11月，商业银行金融债发行量较上月大幅增长。Wind数据显示，11月商业银行金融债发行总额1717亿元，环比增长405%，10月商业银行金融债发行总额为340亿元。

具体来看，11月发行绿色金融债的商业银行5家共611亿元，其中：工商银行500亿元，广州银行70亿元，赣州银行30亿元，厦门银行10亿元，晋江农商行1亿元。

发行小型微型企业贷款专项金融债的商业银行7家共391亿元，其中：浙商银行150亿元，徽商银行100亿元，长沙银行40亿元，重庆三峡银行30亿元，华润银行30亿元，乐山银行21亿元，海峡银行20亿元。

发行“三农”专项金融债的商业银行2家共110亿元，其中：中国银行100亿元，江苏江阴农商行10亿元。

此外，光大银行、华夏银行、厦门国际银行、长沙农商行、东莞农商行、法国兴业银行（中国）分别发行280亿元、230亿元、50亿元、25亿元、15亿元、5亿元金融债券。

据澎湃新闻统计，11月商业银行绿色金融债发行量环比上涨1646%，小型微型企业贷款专项金融债发行量环比上涨458.57%，“三农”专项金融债发行量环比上涨2100%，

次级债券发行量下降

与金融债发行量相反，11月商业银行次级债券发行量大幅下降。

Wind数据显示，11月商业银行次级债券发行总额1221.9亿元，其中二级资本债812.9亿元，无固定期限资本债（永续债）409亿元。

二级资本债和永续债是近年来常见的银行资本补充工具，分别用于补充银行其他一级资本和二级资本。

具体来看，11月发行二级资本债的商业银行8家共812.9亿元，其中：建设银行400亿元，交通银行300亿元，浙商银行100亿元，兰溪农商行3亿元，亳州药都农商行3亿元，浙江遂昌农商行3亿元，湘江农商行2.4亿元，淮北农商行1.5亿元。

发行无固定期限资本债的商业银行9家共409亿元，其中：招商银行300亿元，湖北银行30亿元，杭州联合农商行20亿元，烟台银行15亿元，邢台银行15亿元，绍兴银行13亿元，福建海峡银行7亿元，海南银行5亿元，成泰农商行4亿元。

值得注意的是，11月二级资本债发行量较10月降幅较大。Wind数据显示，10月商业银行二级资本债发行总额为1910亿元。这意味着，11月商业银行二级资本债发行总额较10月减少了1097.1亿元，环比下降57.44%。

11月1日，国家金融监督管理总局发布《商业银行资本管理办法》，并将于2024年1月1日施行。

国信证券11月16日发布的报告认为，资本新规对商业银行二级资本债需求影响偏负面。根据《商业银行资本管理办法》，商业银行对我国商业银行次级债权的信用风险权重将从原来的100%提升为150%，考虑到商业银行对我国商业银行二级资本债投资占比约为3成，预计资本新规对商业银行投资二级资本债会产生负面影响，阶段内制约商业银行二级资本债的需求。

据国信证券统计，今年以来，商业银行二级资本债未赎回数量明显下降。截至2023年10月3日，2018年以来共有57只二级资本债发行人未行使赎回权，其中44只发行人是农村商业银行，13只发行人是城市商业银行。今年前10个月，仅有9只二级资本债未赎回，未赎回数量较2022年明显下降。