非货币ETF最新规模已突破3000亿元：机构资金借道布局

虽然A股市场持续暴涨暴跌，但ETF市场规模却出现激增的情况，机构资金借道ETF布局市场的热情持续高涨。

10月23日早间，银华基金发布基金合同生效公告称，银华中证央企结构调整交易型开放式指数证券投资基金正式成立，募资规模为72.3亿元。此前，华夏基金、博时基金旗下央企结构调整ETF成立，两只产品认购规模分别为158.87亿元、252.22亿元。也就是说，首批三只央企结构调整ETF合计募集金额高达483.4亿元。

在2018年市场低迷的情况下，这三只央企调整基金仍能募集到如此高的规模实属难得。据一位业内人士透露，这三只央企ETF募资总额的80%来自于机构投资者。

此外，海富通上证10年期地方政府债ETF近期也以60.46亿元的募集规模引发市场关注。

这意味着，10月以来新成立的非货币ETF规模合计达到548.93亿份，掀起了2018年ETF发行市场的高潮，也助推ETF市场规模继续攀升。

受此影响，非货币ETF最新规模已突破3000亿元整数关口，较2017年底增长达1150亿元，而份额规模较2017年底增幅更是高达130％。

Wind数据显示，2018年以来累计成立的23只非货币ETF募集总规模高达692.66亿元，截至10月22日，非货基ETF总规模已高达3358.47亿元。

值得注意的是，ETF规模大幅增长，助力境内首家权益类ETF规模超1000亿元的基金公司诞生——华夏基金旗下权益类ETF（含投资A股的RQFII-ETF）规模达1050亿元。

ETF为何能获资金“独宠”？

业内分析人士表示，现在A股有3500多只股票，择股的难度越来越大，未来被动型投资会越来越受投资者青睐；同时，从投资者结构看，机构投资者占比持续升高，机构投资者比较喜欢高效率、低费率、简洁透明的工具化产品，ETF是他们比较认同的配置工具，随着未来银行理财、公募FOF、养老金等长线机构资越来越多，ETF产品将持续受益，未来还有很大的发展空间。

第三方基金研究人士表示，ETF产品场内交易较为便利，且资金流动性较强，同时又兼具一级与二级市场之间的套利交易机制，可以为投资者提供多样化风险敞口的投资工具，因而成为低成本、被动投资工具的成功典范，深受投资者的青睐。

事实上，ETF作为指数型基金的代表，已获得全球投资者认可。数据显示，当前ETF在全球范围的规模已经达到了4.7万亿美元，有业内人士预计，此类产品规模将在未来5年内增长到12万亿美元。除流动性优势利于短期套利外，ETF指数化的长期投资价值也逐渐得以显现。

市场分析人士指出，此前决策层的表态有利于市场信心恢复。目前A股整体估值已处于相对低位，泡沫“挤出效应”增强，上市公司质量改善，投资价值已经越来越凸显，长期机会已经开启，此时应有充分的理由对境内资本市场健康发展充满信心，以华夏300ETF为代表的宽基指数基金的投资价值有望逐步显现。

一位基金市场人士指出，从资产配置的角度看，由于金融去杠杆以及政策监管趋严，优质资产的配置难以凸显，会造成一些活跃资金短线的投资瓶颈。当前，大盘处于震荡筑底的估值洼地，对资产的配置引力也在不断增强，ETF投资取向成为短时间的热门。

“最近一段时间以来，新ETF份额不断增加，增量资金的介入也反映出A股市场目前的底部区域是被相对认可的，这体现出A股市场后期反弹或趋势性反转将成为可能。”上述人士表示，从避险角度看，由于A股市场目前处于底部区域，波动风险依然存在，黄金ETF以及股票型ETF份额增长说明资金追逐宽指数基金对于风险控制具有一定的指导意义。在当前的复杂局面中，险资也比较重视对ETF的追逐，险资的介入对于后期ETF的增长具有引导作用。

另一位公募基金人士透露，近期确实有不少险资申购蓝筹ETF指数基金。“前期A股的杀跌使市场整体估值回到较低位置，险资可能因此有调高股市配比的需求，而险资一般比较青睐于大中盘股票，所以可能更倾向于申购蓝筹ETF。” 

受到市场避险情绪的刺激，全球最大黄金ETF持仓10月19日增加5.65吨至744.64吨，创一个月新高。这也是ETF投资者近三个月来第二次大幅买入黄金。ETF具有逆势操作的特性，持仓具有长期的特性，但对于普通投资者来说，这波风向到底是否值得追逐？

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，小额投资者可以学习机构的投资方式，通过抄底ETF来抄底大盘。

“今年以来市场的下跌幅度很大，投资者信心严重不足，但普通投资者越是在这种时候越应该保持稳定的心态。对于已经被套的投资者来说，公司本身的基本面没有问题就可以继续持有、等待解套。”市场分析人士指出，普通投资者应该顺应趋势，看主流资金的动向，可以介入一些房地类ETF和股票型ETF，这在理论上是可取的。但由于外围市场股指波动还有一定的反复性，而且目前A股市场投资者情绪还不太稳健，固而参与ETF交易也要把握波段，仓位不宜过重。