黄金期货能否走出熊市：风险厌恶情绪升温，近3个月反弹6%

受全球股市震荡及避险情绪升温的影响，黄金价格在持续攀升。

10月23日，现货黄金上涨0.78％至每盎司1230.97美元，盘中触及自7月17日以来的最高点1239.68美元。自10月11日暴涨近30美元后，黄金价格接连升穿1200美元、1210美元以及1220美元三道关口，在那之后，金价经过逾一周的整固，目前已经站上1230美元一线。

10月24日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价比前一交易日下跌5.7美元，收于每盎司1231.1美元，跌幅为0.46％。

自4月份以来，黄金价格一直在持续下降，自年初高位1365美元持续回落，在8月份一度下挫至1160美元左右，已经连续6个月下挫。但8月至今，已有约6%的反弹。

盛宝银行(Saxo Bank)分析师Ole Hansen表示：“黄金关注的焦点是市场中逐渐蔓延的风险厌恶情绪，特别是全球股市的疲弱表现。”

“从技术角度看，1240美元(水平)相当重要，如果突破1240美元，下一个目标可能是1260美元。”

ActivTrades首席分析师卡萨(Carlo Alberto De Casa)在一份报告中称：“在昨日（10月23日）触及三个月高位后，金价正在休整，但仍高于1230美元的关口，证实了其强劲。”

“目前的环境对黄金仍有利，押注股市进一步回调的投资者对黄金的兴趣日益浓厚。”卡萨认为。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch，BAML)的分析师认为，目前为止，由于美联储迅速收紧货币政策且通胀温和，美国实际利率一直在上升。反过来，美国实际利率上升、美元走强以及股市波动性减弱这些因素结合起来，导致了今年黄金价格的下跌。

该团队同时预测，在当前环境之下，黄金价格在2019年底将升至1400美元。这意味着，相对于当前价格有超过10%的上涨空间。

世界黄金协会也在一份报告中指出，虽然过去6个月黄金市场一直存在逆风因素，但根据IMF（国际货币基金组织）的最新报告，金价有明显的理由会走高，包括全球经济复苏不平衡、自满情绪已经悄然进入市场、市场流动性受到质疑、美股估值处于极端水平、全球债务增长等。所有的这些因素都可能成为刺激市场产生避险情绪的催化剂，从而推动金价走高。

尽管美银美联对黄金在2019年的前景表示乐观，但他们也认为存在潜在风险。他们指出，如果10年期美债收益率明年升至4%，金价可能会陷入困境，因为更高的债券收益率意味着美国经济增长存在进一步潜力。另一个负面因素是新兴市场的疲软，这可能会减少对实物黄金的需求。

不过，也有机构表示谨慎。不过，市场也有不同的声音，富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)的约翰·拉弗吉（John LaForge）认为，如果股市反弹，金价将下跌100美元。

拉弗吉称，黄金正处于“熊市超级周期”，并且还会持续三到五年。他认为震荡交投主导了市场环境，黄金价格将主要在1050 - 1350美元区间徘徊。