日本央行17年来首次加息，长达8年的负利率时代结束

日本央行宣布结束负利率政策，为17年以来首次加息。

图片来自日本央行官网

3月19日下午，日本央行官网发布3月议息会议的利率决议。在市场操作指引方面，日本央行将支持无担保隔夜拆借利率保持在0%至0.1%区间内，符合市场预期。为实现这一利率指引，日本央行将商业银行存放在日本央行的超额准备金存款利率从之前的-0.1%升至0.1%（不包括法定准备金），新利率将在3月21日生效。这是日本央行自2007年以来首次加息，长达8年的负利率时代正式宣告终结。

与此同时，日本央行将继续以与之前大致相同的规模购买日本国债。若出现长期利率快速上升的情况，日本央行会做出灵活反应，例如增加日本国债的购买数量、进行日本国债的固定利率购买操作等。

在日本国债之外，日本央行将停止购买交易所交易基金(ETF)和日本房地产投资信托基金(J-REITS)，还将逐步减少商业票据和公司债券的购买量，并约在一年的时间内停止购买。

图片来自日本央行官网

日本央行表示，基于近期的数据与有关信息，日本工资和物价之间的良性循环已经更加稳固，在2024年1月展望报告的预测期结束时，2%的物价稳定目标将以可持续和稳定的方式实现。日本央行认为，此前大规模的货币宽松措施（包括负利率政策和收益率曲线的控制）已发挥作用。

2016年1月29日，日本央行宣布采取新的宽松措施，决定从2016年2月16日起将商业银行存放在日本央行的超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%，日本自此进入“负利率”时代。

上周，上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷向澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，由于通胀率自2021年8月转正至今已超2年半，因此日本央行大概率会在今年放弃2016年开始执行的负利率政策。

胡捷分析称，日本经济自2021年8月摆脱通缩，CPI年增长率一路爬升，至2023年1月份达到4.3%高点。这催生了对于日本央行将政策利率从-0.1%提升至正区间的预期。

“从具体数据来看，经济数据考量中最核心、最重要的两个指标就是通胀率和劳动力市场的工资上涨幅度。”中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长、教授王晋斌向澎湃新闻分析称，由于今年整个日本经济处于稍弱的状态，一旦劳动力市场能够支撑通胀上行，那么在结束负利率政策之后，日本央行就会考虑加息周期。但如果劳动力市场工资上涨幅度不能够推动物价持续上涨，日本央行不会考虑启动加息周期。