寻找中国经济发展的新增长引擎

每当时代主导性产业退潮后经济都会波动。只不过，由于国家体量、经济底蕴和历史时机的差异，不同国家在泡沫破灭后选择的方向路径大相径庭。

1986年12月到1991年4月间，日本房地产价格连续大幅上涨，东京圈地价涨幅甚至一度达到57.5%；1991年当房地产泡沫被刺破后，日本经济陷入了“失去的二十年”。不过，尽管日本经济整体长期横盘，但日本的信息产业、新材料、动漫等产业却异军突起，成为支撑日本经济发展的重要动力。

20世纪90年代，美国依仗以互联网为代表的IT行业走向新一轮大繁荣，连带着纳斯达克指数从1995年初的743点，涨到2000年3月份的5048点，涨幅高达680%；当互联网的泡沫被戳破，股市在短短18个月内跌落至1172点，美国以泡沫化的方式去治理泡沫，最终导致经济加速空心化。

现如今，中国也来到了转折期。

1987年至2021年，中国房价涨幅高达248.5%。但近年来，随着住房达到相对平衡以及土地红利的消退，作为中国经济支柱的房地产行业降温使得地方政府对土地财政、土地金融的依赖风险被放大，债务风险凸显。

所有这些都释放出一个信号：随着人口的变化、中国经济的发展，房地产的支柱地位面临被代替。换言之，伴随着房地产走过高峰期，房地产业作为“火车头”的功能消退之后，中国经济走到了增长替代的岔路口。

中国经济发展的新增长引擎在哪里？接下来什么样的产业能够替代房地产成为新的增长支柱？