刘去易来，证监会将面临三大挑战

根据中国官方媒体新华社26日的消息，日前，中共中央决定，任命易会满为中国证监会党委书记，免去刘士余的中国证监会党委书记职务。国务院决定，任命易会满为中国证监会主席，免去刘士余的中国证监会主席职务。

自此，中国证监会正式告别“刘士余时代”，进入“易会满时代”。此间分析人士认为，易会满领导下的中国证监会2019年或将面临三大挑战。

挑战一：设立科创板和试点注册制是重中之重

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受中新社国是直通车记者采访时表示，按照过往经验，近年来历任证监会主席的任期往往在三年左右，因而，此次调整属于正常的人事变动，预计“换帅”后的中国证监会不会有太大的政策变动。

“特别是考虑到去年年末的中央经济工作会议对资本市场改革已有明确要求和部署，易会满时代证监会的工作或将保证政策的连续性和稳定性，继续推动未竟的改革，其中重中之重的就是设立科创板和试点注册制。”董登新说。

中央全面深化改革委员会第六次会议日前召开。会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》（下称《方案》）《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（下称《实施意见》）等。

董登新认为，《方案》以及《实施意见》获批的速度超出市场普遍预期，显示中国官方推进资本市场改革的决心和信心。设立科创板和试点注册制是今年资本市场改革的头等大事，也是新一届证监会领导层必须直面的改革任务。

中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖亦持类似态度。卞永祖认为，2019年的中国资本市场改革任务已经明确，将以科创板为抓手，加快资本市场改革步伐。同时利用注册制试点的机会，提升会计师事务所、律师事务所、投资银行等金融中介的实力和竞争力。

挑战二：吸引长期资金入市期待新举措

董登新指出，去年年末的中央经济工作会议对资本市场改革的明确要求之一就是，引导更多中长期资金进入。总体而言，中国股市的个人投资者数量偏多，且往往热衷概念炒作，引导长期资金入市、培育机构投资者是推进资本市场发展的老话题，市场更期待新一届监管层能有新举措。

对此，新时代证券首席经济学家潘向东亦表赞同。潘向东指出，引入长期资金可从两方面着手：鼓励社保基金、养老基金、企业年金进入资本市场；推动A股纳入类似富时罗素指数等更多海外重要市场指数，吸引更多海外资金流入。

挑战三：提升交易活跃度渐行渐近

申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明指出，当前A股成交量总体低迷，市场活跃度低，不仅难以匹配中国高层对资本市场“有活力”的要求，长期也将影响资本市场服务实体经济的能力，必须推动改革。

值得注意的是，日前中国证监会副主席方星海公开表示，当前市场活跃度不够，证监会将采取措施，使交易进一步活跃。

对此，潘向东认为，提高交易活跃度，可考虑引入个股期权等金融衍生品，为投资者提供更多交易工具和交易方式，丰富投资者交易策略，完善整个市场价格发现功能，有助于提高资本市场交易活跃度；同时，通过提供多元化交易手段和品种，允许市场多空双方充分博弈，从而提高投资者参与市场交易的热情。 

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