时隔20个月两融余额突破万亿元大关，机构看好A股后市走势

A股市场高位企稳，一个重要信号出现了：沪深两市融资融券余额时隔20个月重回万亿元大关。

12月18日，沪市两融余额为5655.74亿元，深市为4412.72亿元，两市总计10068.46亿元，刷新了一年半以来的最高纪录。同时，这也是2018年4月16日以来，两市两融余额首次冲上10000亿元。

上交所数据显示，沪市12月18日的融资余额为5544.66亿元，融券余额111.07亿元，两融余额总计5655.74亿元，相比12月17日增加29.04亿元。

深交所数据显示，深市12月18日的融资月为4385.11亿元，融券余额27.61亿元，两融余额总计4412.72亿元，相比前一个交易日多了45.55亿元。

回顾2019年以来的两融余额规模变化可以发现，两市两融余额的数据在一季度迅速增长，此后基本维持在9000亿元的高位。

1月2日，两市两融余额为7563.73亿元，到2月27日增至8032.25亿元，为年内首次冲上8000亿元大关。到了3月20日，两融余额增至9022.19亿元，为年内第一次站上9000亿元。

此后，随着A股市场在二季度出现降温，两融余额也开始出现横盘徘徊，8月份一度回落至9000亿元以下，但只持续了短短8个交易日，再次回升到9000亿元以上。

12月以来，在外围风险减弱及政策频发的多重利好下，A股行情明显升温，沪指在12月13日向上跳空高开，12月17日强势攻上3000点大关。截止到12月19日下午收盘，沪指报3017.07点，12月以来累计上涨5.05%。

Wind统计数据显示，12月以来，两市融资融券余额日均值为9802.75亿元。而作为对比，2018年12月的两市两融余额日均值为7674.53亿元。

不过，也有投资者担心，大盘在12月18日、19日连续横盘两天，这是否意味着强势上攻的行情已经暂告一段落？

海通证券投资顾问李定楚认为，回调属于正常范围，为投资者提供了布局的良机。他说，两市在经历了短期的大幅拉升后，近两日出现短期的技术性调整修复，成交量也开始萎缩。整体看，两市的调整属于正常范围内，未出现较大的回撤力度。

技术面上看，李定楚指出，两市面临上方重要的压力区域，上证指数中期的“头肩底”形态初露，上方重要形态颈线位3050点前期缺口成拦路虎，而深成指面临前期高点10540点的重要沽压区域，短期市场上攻后，两市技术性调整在所难免。

市场情绪面上，经过前期科技股的充分预热后，市场情绪仍处于较为积极状态，两市融资余额持续走高，向10000亿元关口迈进。

李定楚认为，年底政策暖风依然值得期待，低估值低配置以及业绩转好的行业预期下，热点概念或许会继续扩散。操作上，短期市场回撤难掩布局良机，积极布局“券商+科技”的双战略。

不少机构观点都趋向乐观。

山西证券的研报指出，中央经济工作会议强调“六稳”，明年逆周期调节力度加大，经济失速概率进一步降低；中美贸易第一阶段协议达成，缓解两国经贸和市场领域长久以来的担忧情绪，稳定全球市场预期；双重利好叠加，短期情绪面将显著提振，市场有望延续震荡上行态势。

该机构同时也指出，基本面未有实质改善，市场尚不具备全面大幅反弹的基础，仍以局部活跃的结构性行情为主。

策略上，山西证券建议投资者稳健配置，留存实力，以把握震荡磨底行情中涌现的结构性机会为主，并考虑选好行业赛道，挖掘优质标的，提前布局明年的春季行情。一些核心优质标的在经历快速调整或“错杀”之后将开始重新具备左侧布局的价值，可以考虑逢低介入。