我们是怎么解决08年金融危机的？

​第二眼财经工作室（ID：HKGaze）原创

作者 | 小徐博士在香港

编辑 | 张望

有人问，我们是怎么解决08年金融危机的？

说“解决”，现在看来，似乎不准确。

不过，要问通过什么手段处理的，那么，首先我们要知道金融危机的本质。

金融危机的本质是什么？是“欠的钱还不上”吗？

这只答对了一半。

金融危机的本质是：欠钱还不上，被发现了。

所以，要解决金融危机，关键是两步：

1、还上钱。可以先还部分。

2、重新让大家相信他们还得起。

事实上，后者更重要，因为都是金融危机了，那肯定是欠了很多钱还不上，所以，一次性还清那是不可能的，况且，这也不符合金融的逻辑。所以，解决的着力点首先还是后者，甚至可以说，还一部分钱的目的，也是服务于后者，让大家有信心：大部分债主没跑路，大家投资的资产回报率还值得期待。

所以，08年，总理说的是：信心比黄金还珍贵，就是这个道理。

不妨看看，08年后的美股牛市，全球范围内的房价上涨，在技术上的措施当然是量化宽松，好几轮的买买买，但是，在本质上就是告诉大家，咱们地球短时间不会爆炸，未来还是欣欣向荣，这不，大家都挣着钱了吗？真金白银都到手了还不信吗？

当然，这个事当然不是凭空的，单纯注入货币，并不能重振市场信心。一开始你当然必须还部分钱，或者说，你不能再让钱打水漂，又或者更直白地说：

你至少得有东西，你至少得让钱找到它对应的东西，砖头也好，石头也好，总之，别再像衍生品那样连废纸都不是，是空气。

从这个意义上来讲，我们就明白基建的意义了，基建有两个方面，一个方面，基建是个东西，而且还是个超级大的东西，这就为大量惶惶不可终日担心要变成废纸的资金找到了它的对应物（标的），要知道，钱多物少，并不一定导致通胀（尽管货币学派坚信这点），钱多物少还可能导致钱没了，创造新的标的，这就创造了价值系统的压舱石；另一个方面，与前一点相关，基建是资产，尽管我们知道大量的基建投资周期非常之长，但是，债有收益的呀，而且，国家通过这种方式介入，为金融系统提供了信用，注入了信心。

所以，当大型危机发生时，国家光说是没用的，光注入资金也是没用的，这反而可能直接把市场吓趴了，人们本来就是才突然发现不知道自己在买卖什么，慌着呢，结果你光说不做，又是个没影的事。这里，你就看到了一条国家介入金融系统进而提供信心的链条：

基建—东西—债务—还上钱—给信心

这就是一举实现了我们前面讲到的还部分钱和重建信心的问题。这也是我国处理08年金融危机的线路之一。

当然，这里说的是一个信心重建的链条。有人就说，那么，基建这么好，那岂不要狂用？

然而，基建肯定不是万能药，而且狂用之后，副作用非常大，甚至可能是反作用，因此，只能有限度地使用。为什么？至少有两个原因：

1、市场经济框架下，政府的负债也要遵循市场原则。

2、基建万能？计划经济就是这么觉得的。如果不遵守市场原则，那就是事实上的计划经济。计划经济的后果我们都知道不少，而最关键是，后果还不仅仅是经济上的。

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