燕京啤酒萎靡多年迎中年危机，签约王一博盼向年轻潮流化转型

作者：潘妍

出品：全球财说

8月27日，燕京啤酒（000729. SZ）发布2020年半年度报告。

业绩多年萎靡不振

2020年上半年，燕京啤酒实现营业收入55.65亿元，同比下降13.88%；归属净利润为2.69亿元，同比下降47.46%；扣非净利润为2.70亿元，同比下降45.61%。

图片来源：燕京啤酒2020年半年报

燕京啤酒主营啤酒、露酒、矿泉水、啤酒原料、饲料、酵母、塑料箱的制造和销售。

啤酒是公司主要的收入来源。2020年上半年，啤酒产品实现营业收入51.78亿元，同比下降13.63%，营收占比为93.04%，毛利率同比减少1.44个百分点至41.77%。

2020年上半年，燕京啤酒受疫情影响较为严重。2020年一季度，燕京啤酒实现营业收入20.05亿元，同比下降41.86%；归属净利润亏损2.46亿元，同比暴降518.03%。

进入第二季度，销售逐渐恢复，4月份开始公司啤酒销量实现连续增长。2020年4月-6月，公司实现啤酒销量149.35万千升，同比增长6.83%，占上半年啤酒总销量7成，扭转一季度亏损态势。单第二季度，燕京啤酒是实现营业收入35.60亿元，同比增加18.12%；归属净利润5.15亿元，同比增加13.67%。

不过，就算如此还是难改燕京啤酒上半年业绩下滑态势。并且在2020年一季度燕京啤酒净利亏损的时候，青岛啤酒却实现盈利5.37亿元。

《全球财说》对比历年数据后发现，燕京啤酒业绩早已萎靡多年。

数据显示，从2011年起，燕京啤酒营收增幅呈跳楼式下滑，虽2017年下滑现象得以改善，但其营收明显低于前几年。净利润方面则更为明显，从2012年起出现趋势性下滑，2016年燕京啤酒净利润更是直接被“腰折”，下滑惨重。

图片来源：Wind

另外，燕京啤酒销售净利率也下滑明显。由2015年的5.00%下滑至2019年的2.30%。2020年上半年净利率较上年同期下降3.06个百分点至5.74%。

这或许与燕京啤酒销售过于集中有一定关系。华北、华南两个区域营收合计占比持续超7成。

截至2020年6月30日，燕京啤酒销售费用6.18亿元，同比下降10.57%；管理费用为6.34亿元，同比增加7.26%；财务费用为1445.60万元，同比下降119.31%，主要是因主要是利息费用减少所致。

燕京啤酒的存货也颇值得关注。截至报告期末，公司存货为39.85亿元，占总资产比重20.03%。其中，包装物存货账面价值高达23.78亿元。

需要注意的是，燕京啤酒的存货周转率为0.82次，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的存货周转率分别为3.32次、2.71次、2.01次。

明星效应能拯救“老燕京”么？

虽然业绩不振，但燕京啤酒的资产负债结构较为优秀。截至报告期末，燕京啤酒资产总计198.97亿元，负债合计57.64亿元，其中，流动负债超9成。

燕京啤酒货币资金为39.94亿元，占总资产比重20.07%，其中银行存款39.91亿元；负债方面，其他应付款23.86亿元,同比增加20.24%，其中占比最高的为包装物押金17.03亿元。

报告期内，燕京啤酒正式对外宣告签约全能艺人王一博为品牌代言人。又推出全新打造的“燕京U8”小度酒、燕京白啤、燕京八景文创产品、冬奥定制款产品、漓泉1998等新品，推动公司品牌年轻化转型。

值得注意的是，燕京啤酒推出的新品U8王一博限量款热爱罐在京东超市首发后，120秒销售额即破百万，5分钟售出燕京U8热爱20000箱，平均每秒售出800听啤酒，并持续24小时占据了啤酒品类销量与销售额双料TOP 1。

不过，据2020年京东平台618销售数据来看，在啤酒品牌销售榜中，百威、青岛啤酒、哈尔滨啤酒占据前三位置，燕京啤酒位列第四。

9月9日，燕京啤酒收盘价为7.13元/股，年内涨幅9.65%，总市值为201亿元。