小贷迎新规：融资杠杆放大至6倍，放贷利率上限未明确

出品|WEMONEY研究室

文|刘双霞

2020年9月16日下午，银保监会发布《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》（简称《通知》），对小贷公司的资金管理、催收管理、信息披露、保管客户信息等方面作出规范。

此次《通知》有两大热点值得关注：一是监管放开了小贷公司融资渠道和门槛，融资杠杆由此前的1.5倍放大至最高6倍；二是监管提到鼓励小贷公司降低利率，但并未明确放贷利率是否受民间借贷利率司法保护4倍于LPR限制。

融资渠道放开，融资杠杆由1.5倍放大至6倍

事实上，此前，原银监会在2008年印发了《关于小额贷款公司试点的指导意见》（简称《试点意见》）等小额贷款公司监管规定。对小贷公司的性质、设立等进行了规范。

银保监会指出，《通知》发布后，上述监管规定仍然有效，但与《通知》不一致的规定，以《通知》为准。

小额贷款公司由银保监会负责制定经营规则和监管规则，由省（区、市）人民政府及地方金融监管局负责监管和风险处置。根据央行统计数据，截至2020年6月末，全国共有小额贷款公司7333家，同比减少464家，贷款余额8841亿元，同比减少400亿元。

此次《通知》一大亮点是放开了小贷公司的融资渠道和融资杠杆。

中国小额信贷联盟常务副理事长白澄宇对WEMONEY研究室表示，《通知》是在2008年小贷公司试点指导意见基础上，根据当前小贷公司发展情况作出的新的指导意见。利好成分更多，特别是回应了小贷公司对融资的诉求。

《通知》明确小贷公司可以从银行融资，允许银行与小贷公司合作。将从银行融资上限由原来的50%提高到一倍。允许小贷公司通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金，并明确上限为净资产的4倍。”

具体来看，此前2018年《试点意见》提到，“小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金。在法律、法规规定的范围内，小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%。”

此次《通知》明确允许小贷公司适度对外融资，“小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。”

西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文表示，此次《通知》对小贷公司的融资杠杆有了显著的松绑。《试点意见》规定的杠杆只能放大到1.5倍。此次《通知》明确可以向银行借款，另外还可以通过资产证券化等拓展4倍，整体来看，小贷公司融资额可以达到资本金额的6倍。

另外，《通知》也给予地方金融监管部门自主权，地方金融监管部门根据监管需要，可以下调前述对外融资余额与净资产比例的最高限额。

对此，陈文表示，此前地方政府突破银保监1.5倍杠杆，但大多数也只是放大到2倍、3倍左右。现在银保监直接放大到6倍，地方可以调控的范围还是比较大的。监管此举是考虑到现在小贷公司要真正服务本地普惠金融、服务小微，也有必要在融资渠道和融资杠杆上予以放宽，增强服务本地实体经济的能力。

回避利率上限问题，专家：或依照试点办法“参照司法部门规定执行”

另一个广受市场关注的问题是小贷公司的放贷利率。

此前市场热议小贷公司是否适用最高法发布的《最高人民法院关于修改〈关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定〉的决定》，是否受民间借贷利率司法保护下调至4倍LPR的影响。

上述司法保护利率上限调整后，中国小额贷款公司协会紧急给全行业下发文件，号召小贷公司、地方金融监管部门、协会、专家学者以及一线人员，一起开展小额贷款行业贷款利率定价大讨论。

针对利率情况，《通知》提到，“合理确定利率。小额贷款公司不得从贷款本金中先行扣除利息、手续费、管理费、保证金等，违规预先扣除的，应当按照扣除后的实际借款金额还款和计算利率。鼓励小额贷款公司降低贷款利率，降低实体经济融资成本。”

陈文表示，金融向实体经济让利是整体定调，小贷行业作为金融市场的组成部分，向实体经济让利也是必然之路。但是，监管也并没有明确要求，而是“鼓励降低利率”。对于小贷公司是否属于民间金融范畴，还存在一定争议。部分观点认为，小贷公司是地方金融监督管理部门批复的，不应该属于民间金融。但是从司法口的角度看，小贷公司的缘起就是一种创新型的民间放贷组织。关于贷款利率的问题还是需要监管和司法达成一致意见。

白澄宇直言，《通知》回避了小贷公司利率上限的问题。2008年《试点意见》提出小贷公司放贷利率不得超过司法部门规定的上限。而在这一条上，《通知》与原来的意见没有冲突，可以理解为维持原来意见。如果要求小贷公司按照新的司法解释规定的利率上限执行，则对小贷公司是巨大的压力和挑战。

事实上，近年来，小贷公司处于生存困境中。小贷公司的贷款余额和公司数量呈下降趋势。盈利能力堪忧。据中国经营报记者统计，2020年上半年，在25家上市小额贷款公司中，有17家都出现了净利润下滑的现象，下滑的程度由同比减少8.19%至同比减少84.48%不等。