9月金融数据前瞻：新增社融规模有望继续突破3万亿

在8月社会融资规模环比多增一倍后，综合多家机构的观点，9月新增社融规模或低于8月，但仍有望突破3万亿；新增信贷有望增加超过1.7万亿元，M2同比增速或进一步回落。

8月人民币贷款增加1.28万亿元，社会融资规模增量为3.58万亿元。

交通银行金融研究中心预计，考虑近几个月票据融资、非银金融机构贷款持续收缩，及监管要求大型银行控制涉房贷款规模，9月信贷增速预计小幅下滑至12.9%附近，单月信贷增量在1.8万亿左右。

兴业研究预计， 在信贷方面，9月票据利率上行幅度高于NCD利率，反映融资需求较为旺盛，预计9月新增人民币贷款规模可能在1.75万亿左右。

在社融方面，机构倾向于认为，9月新增社融规模或低于8月，但仍有支撑。

东吴证券预计，9月新增社融3.2万亿，存量增速有望进一步上行至13.4%-13.5%左右。 

具体来说：一是Wind统计的股权和企业债券融资虽环比双双回落，但相较去年同期而言并未出现明显缩量的情况；二是非标方面，用益信托网公布的集合信托发行市场仍然保持了较高的热度；三是政府债券方面，国债和地方债净融资合计达到9300亿元，相较去年同期多增超过5000亿元。

兴业研究预计，9月Wind口径政府债券净融资规模为9319亿，较8月的1.36万亿有所下降。受政府债券发行放缓的影响，9月新增社融规模3.20万亿，略低于8月，但社融增速或进一步上升至13.5%。

在广义货币(M2)8月同比增速回落至10.4%后，机构倾向于认为，9月M2将继续回落。

兴业研究认为，在M1方面，受房地产调控收紧的影响，9月楼市出现降温，商品房销售同比增速放缓，这可能使居民存款向企业存款的转化变慢，带动M1同比小幅回落至7.9%。在M2方面，9月贷款增速可能较8月小幅放缓，带动M2同比下降至10.3%。

交行金融研究中心则认为，年内M2增速高点已经过去，9月M2增速将维持在10.3%左右。

该机构认为，信贷增速可能小幅回落至12.9%左右的水平，对于M2增速的支撑略有减弱；9月地方债发行规模显著低于8月超万亿的水平；此外，近几年9月财政存款均保持负增长，加之本月地方债发行显著少于上个月，上月财政存款对M2增速形成拖累的情况可能本月有所减弱。