银保监会主席说房地产是最大“灰犀牛”，这是什么信号？

对于绝大多数家庭，房子可能是最值钱的家庭资产；对于绝大多数人，买房可能也需要发动全家人的力量。正因为房子如此“贵重”，所以房地产行业的任何风吹草动，既能掀起浪花，更会引发涟漪。

近日，央行党委书记、银保监会主席郭树清发文表示：房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”。郭树清在《完善现代金融监管体系》一文中指出：上世纪以来，世界上130多次金融危机中，100多次与房地产有关。2008年次贷危机前，美国房地产抵押贷款超过当年GDP的32%，而目前我国房地产相关贷款已经占银行业贷款的39%，其中还有大量债券、股本、信托等资金在不断地进入房地产行业。

一石激起千层浪，郭树清的文章在网上迅速传播，成为最热点话题之一。郭树清在文章中所用的“灰犀牛”一词，源自根海姆学者奖获得者米歇尔·渥克撰写的《灰犀牛：如何应对大概率危机》。“灰犀牛”和“黑天鹅”是相互补足的概念，“黑天鹅”比喻小概率而影响巨大的事件，“灰犀牛”则比喻大概率且影响巨大的潜在危机。值得注意的是，这已经是中央第二次强调房地产泡沫是“灰犀牛”的说法，也正好说明了房地产泡沫的严重性和潜在的危害性。

用“灰犀牛”比喻房地产，非常形象。灰犀牛体型笨重、反应迟缓，很多时候我们虽然能够看见它就在远处，却毫不在意。然而，一旦灰犀牛狂奔过来，我们必然会因为猝不及防而被直接扑倒在地。相对于极小几率出现的黑天鹅而言，灰犀牛并不神秘，但却更加危险。如今，很多人都已经习惯了房地产投资的暴利，但是却没有意识到房地产背后潜伏着的金融、社会稳定危机。然而，当房地产这只“灰犀牛”一旦开始向我们狂奔而来时，有几个人能毫发无伤地躲开？

有意思的是，就在这篇文章进入公众视野之前，深圳甘冈上演了一场万人抢房事件。据报道，位于深圳核心区域的华润城润玺一期开盘均价约13万元/平方米，而周边二手房挂盘价有的已经达到18万元/平方米，每平方米数万元的倒挂价差之下，怪象自然随之而来。早在离开盘还有数月时间之前，不少“打新攻略”就在网络流传。到了选房之时，不仅出现了“众筹打新”“借票代持”等传闻，还出现了“借票代持”等炒作，加剧了抢房现象，真可谓是“庙小妖风大”。前脚深圳发生了万人抢房事件，后脚房地产是金融风险方面最大“灰犀牛”的新闻就抢占头条，这究竟是巧合，还是在传递出某种信号？

从数据层面分析，2008年时我国的居民杠杆率（居民债务/GDP）还不到20%，而目前已经超过60%，正在赶超发达国家。居民杠杆率10年的时间翻了3倍，高速发展难免“拔苗助长”，居民越相信房地产能够致富，房地产的泡沫就越严重。而房地产泡沫与金融安全和社会稳定则息息相关。据统计，上世纪以来，世界上130多次金融危机中，100多次与房地产有关。为避免引发更大的危机，楼市必然需要逐渐弱化风险，而国家也需要摆明态度并通过政策引导解决问题。

从拉动内需角度分析。国际公认的房价收入比正常范围在3-6之间，但我国很多城市房价收入比都已经超过10，无论是一二线大城市，还是三四线小县城，想通过正常的工资水平买房子基本上不可能。这就导致了许多人买房后，即便是他们有心消费，但受制于沉重的房贷，也只能退而求其次地少消费甚至不消费。可以说，高企的房价不仅让无数年轻人沦为“房奴”，也绑架了中国经济。在双循环的战略背景下，拉动消费被摆在了更加重要的位置上，所以中央必然会出手调控，为受制于高企房价的青年主力消费群体松绑，让他们敢消费、能消费。

从转变发展方式角度来看，在相当长的一段时间内，相较于拉投资、建工厂、发展第三产业，很多地方政府更愿意将精力放在卖地上，大搞土地财政。这样做不仅不符合高质量发展的要求，而且会加大地方债务风险。所以，无论是从转变发展方式的角度，还是从防范化解金融风险的角度，中央出手调控房地产都是必然的。

最后，从最近的一些新闻来看，传递出的信号也非常明显。8月份，被称为终结房地产“三高”模式的“三道红线”政策出台。11月25日，国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤在《人民日报》撰文指出，房地产业影响投资和消费，事关民生和发展。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位。一天后，也就是11月26号发布的央行第三季度货币政策报告中也提出，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段。11月28日新华社专门发表《抑制楼市“打新热”需要“硬核”举措》的评论文章，传递出明显的住房不炒的信号，还指出要“建立科学合理的房地产税制度，通过市场化手段抑制投资投机行为”。

亡羊补牢不如未雨绸缪。很多时候，“灰犀牛”之所以能够横冲直撞、造成巨大破坏，根源在于人们对危机前征兆的忽视。目前我国房地产政策转折点的信号已经非常明确，国家出手遏制房地产泡沫这局大棋也正在落子，相信一定可以制服房地产这只“灰犀牛”。

作者：李振南

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