投资机会何在？医药股连续反弹，政策面阶段不确定性有望消除

医药板块大幅反弹，连日上涨。

12月15日，上证医药主题指数（000121，以下简称“医药指数”）大涨0.75%，盘中一度涨超1.60%。同时，指数成分股过半实现收涨。

值得关注的是，临近年底，第五轮医保谈判正在进行，结果即将出炉。同时，第四轮集采也已正式启动，正不断推进。那么，随着政策面阶段不确定性有望消除，连续反弹后的医药股，后市行情如何呢？

连续反弹

具体来看，截至12月15日收盘，上证综指跌0.06%，报3367.23点；科创50指数跌0.86%，报1363.18点；深证成指涨0.52%，报13763.31点；创业板指涨1.18%，报2758.85点。

其中，医药生物板块大幅反弹。申万一级行业分类下，医药生物板块大涨1.64%，领涨两市。医药指数大涨0.75%，盘中一度涨超1.60%。

具体来看，12月15日，医药指数涨0.74%，实现连日上涨。12月14日，医药指数涨1.05%。

不过，在此之前，医药指数出现连续调整。12月7日至9日，医药指数分别下跌0.79%、0.29、和1.08%。12月10日，医药指数继续下行，收跌0.92%。

个股方面，医药指数成分股过半上涨。

其中，华北制药（600812）涨停。恒瑞医药（600276）、甘李药业（603087）涨超5%。人福医药（600079）、华海药业（600521）、安图生物（603658）等，涨超3%。

对于医药板块的阶段性调整和反弹，天风证券研报指出，一般而言，四季度是医药板块的业绩真空期，同时也是医药政策密集落地期，因此板块整体会受到压制。不过，随着年底临近，包括医保准入谈判等在内的政策即将落地，医药的阶段不确定性有望消除。

医药板块值得重点关注，2021年存“磨底”+“结构性行情”机会

展望后市，医药板块投资度如何呢？

天风证券认为，一方面，市场已经一定反应了对创新药谈判价格降幅的悲观预期。另一方面，医保谈判并不影响创新发展产业趋势，反而能进一步推动创新向高质量发展。因此，医药板块值得重点关注。

山西证券研报指出，刚性需求带来确定性成长，因此对医药行情长期看好。其中，医药创新和消费升级可作为长期投资主线。首先，带量采购常态化倒逼企业向创新转型，政策大力推动创新研发，我国医药创新迎来黄金发展期，高成长性使行业享有估值溢价。其次，随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续。

配置方面，西南证券研报建议投资者，可关注关注集采大品种数量较多的企业。销售额较大品种，进入集采后可能会受到一定影响，销售额较低品种，进入集采后有望实现放量。因此，建议投资者关注恒瑞医药(600276)、华海药业(600521)、复星医药(600196)等。

西南证券进一步指出，医保控费也将是长期的政策方向，后续投资者可重点关注创新及医保免疫方面，如自主消费的生物制品、药店、中药消费品、医疗服务等。

兴业证券研报表示，2021年医药板块“磨底”+“结构性行情”的机会较大。其中，“医疗服务+自费消费”方面，逢低布局各赛道龙头企业，如爱尔眼科（300015）、金域医学（603882）、通策医疗（600763）等。“创新药及产业链”方面，可关注下半年业绩加速的大市值龙头，如药明康德（603259）、泰格医药（300347）等。“高成长赛道的医疗器械”方面，可关注迈瑞医疗（300760）、乐普医疗（300003）等；疫苗方面，可关注长春高新（000661）、康泰生物（300601）等。