承认高管亲属任职瑞银，天合化工筹资规模缩水近半

        民营特种化工生产商天合化工（01619.HK）于6月3日在香港展开IPO（首次公开发行）路演。就之前媒体报道该公司CEO兼执行董事魏奇之女魏娇任职瑞银一事，天合化工6月2日发布的招股文件作出说明，承认有CEO家属任职瑞银。

        天合化工预计于6月12日定价，最快于6月19日在联交所挂牌上市。此次天合化工将发售28亿股股票，每股价格拟定在1.75-2.25港元，集资49.3-63.4亿港元，和五月下旬香港经济日报提到的117亿港元集资额相比，缩水近半。

        天合化工最早曾于2011年欲赴伦敦上市，因估值不理想放弃，后转投香港上市。时隔3年卷土重来，境况并未有大改善，英国《金融时报》6月4日报道称，今年以来，由于对中国的经济增长放缓感到担忧，市场对中资股的兴趣不高。更有媒体指出，投资者对天合化工此次上市反应异常冷淡。

        锦州市经信委投资与规划处人士接受澎湃记者采访时称，其对天合化工此次上市持乐观态度。该人士说，天合化工是锦州市精细化工品生产商中的排头兵，无论是润滑油添加剂和特种氟化物产品，有些技术是全球独一无二的，而其庞大的研究团队也是近年来利润远高于市场水平的法宝之一。

        事实上，天合化工此番IPO，为其保驾护航的保荐承销团队不可谓不强。招股文件显示，摩根士丹利、瑞银和美银美林承担了天合化工联席保荐人角色。但值得注意的是，之前盛传天合化工高层家属任职瑞银，更有报道指出今年2月瑞银资本市场亚洲区总裁朱俊伟停职与此传闻有关，朱俊伟或涉嫌违规聘用天合化工董事长魏奇女儿魏娇，以获取IPO生意。

        就上述传闻，天合化工在招股文件中作出回应。按文件表述，该公司行政总裁兼执行董事的一名直系家属成员自2013年10月起任瑞银香港分行的股本资本市场部，天合化工由2012年末至2013年10月展开保荐人及承销商选聘程序，所有联席保荐人均于2014年1月正式委任。文件强调，上述家庭成员从未参与天合化工的管理或挑选保荐人及承销商，因此该相信该任职并不会影响瑞银香港担任联席保荐人的独立性。

        天合化工主营润滑油添加剂、特种氟化物两大系列200余种精细化工产品，是中石化（00386）和中石油（00857）的一级网络供应商。以2013年收入计算，该公司为全球第六大润滑油添加剂生产商，其特种氟化物主要应用与电子、光学、表面处理等领域。

        招股文件披露，2012年及2013年，天合化工的毛利率分别达到60.6%及60.5%，其中润滑油添加剂分部的毛利率分别为26.8%及27%，特种氟化物分部的毛利率分别为85.4%及83.8%，而该公司的净利润率更是高达52.23%及52.17%。

        天合化工援引弗若斯特沙利文的资料明，天合化工是中国润滑油添加剂产品组合最全面的公司之一，亦是总部位于中国的唯一能生产长链线型烷基苯磺酸的公司。此外，在特种氟化物方面，天合化工是全球唯一一家在常温常态状态下开发出调聚法技术的企业。