【社论】稳增长的思路变了

        今年以来，中国货币政策的思路逐渐转向定向调控。这种货币思路决定了，未来一段时间内，货币政策很难出现大的动作。

        不过，8月的宏观数据给市场带来些许忧虑，一些主要经济指标不及预期。以固定资产投资完成额为例，今年1-8月同比增长16.5%，比2013年下降了3.1个百分点。其中同期的第二产业固定资产投资完成额同比增长13.7%，比2013年下降了3.7个百分点。

        固定资产投资增速的下降，最终将表现在经济增长速度上。虽说目前经济增速依旧处于官方认可的合理区间内，但其趋势是缓慢地向下限靠拢。在这种局面下，稳增长虽然不是很急迫，但也不是完全没有必要。同时，调结构虽说是长久之计，但既然目前增速仍有余地，胆子可以更大一点。

        稳增长与调结构，在货币当局看来，往往是一对难以调和的矛盾，是老大难问题。但货币政策难以调和的事情，可通过财税政策来补。实际上，在以往的稳增长措施中，就有过分重货币、轻税收的倾向。最近，国务院关于完善固定资产加速折旧政策的决定，某种程度上打破了以上政策惯性。

        根据该决定，从2014年1月1日起，企业新购进用于研发的仪器、设备可以按60%比例缩短折旧年限，或采取双倍余额递减等方法加速折旧。此外，对生物制药、TMT、高端制造业等行业，其所有新购进固定资产都可按以上方法加速折旧。

        这种会计安排，本质上是让企业得以将一部分所得税往后推延几年，相当于从政府那里获得一笔无息贷款。有券商估计，若今年A股有一半上市公司落实以上加速折旧政策，将使2014年A股剔除金融的折旧多增加757亿元，缓征所得税189亿元。这只是上市公司的部分，考虑到上市公司之外更多的企业，政策力度将会更大。这将刺激企业增加固定资产投资，缓解当前固定资产投资的下滑趋势。

        更重要的是，以上政策还带有很强的调结构特性。它对适用行业做了限定（具体地，包括生物药品制造业，专用设备制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，仪器仪表制造业，信息传输、软件和信息技术服务业等行业），而在这些限定行业之外，只有与研发相关的固定资产才可做加速折旧。

        因此，此次加速折旧政策可以避免过去稳增长政策中常出现的刺激过剩产能部门继续扩张的现象。同时，它将促进企业实行技术改造，创业创新，提升生产效率。对政府而言，加速折旧政策并不需要像出台其他产业振兴政策那样拿出真金白银，只需要政府缓征税，不会对财政造成压力。

        可见，通过调整思路，解决难题的政策有时并不难。从这次加速折旧政策看，政府只是往后退了一小步，就给企业留下了巨大的转型升级和创新创业的空间。这种政策，欢迎。