股市与油价息息相关，历史走势告诉你为何大宗商品全线下跌

中国股市下跌的趋势仍未止步。截至7月7日收盘，沪深两市大幅低开，沪指盘中一度失守3600点，全天未翻红。因绝大部分成分股停牌或跌停，深成指数、创业板指数分别维持6%和5.7%跌幅。

同一时间段里，中国股市带来的恐慌迅速在全球市场蔓延。大宗商品全线下跌。布伦特原油创下4个月来新低，下跌近6.4%。WTI在上一个交易日暴跌7.7%的基础上，再度重挫，跌幅超过4%，接近50美元重要关口。除此之外，全球大宗商品市场上银铜均暴跌超5%。

A股下跌引出对中国实体经济脆弱性的预警，对全球大宗商品市场带来的冲击更是需要警惕。因为从历史数据中看，股市一片狼藉时，往往都伴随着大宗商品的暴跌。

以美国道琼斯工业平均指数（简称“道琼斯指数”）和WTI价格走势为例。在过去30年的时间跨度里，美国经济经历了21世纪初的互联网泡沫，2008年的次贷危机，每次危机来临时，WTI的价格均应声下跌。

澎湃新闻（www.thepaper.cn）对比1985年－2015年的数据发现，在过去30年中道琼斯指数和WTI原油价两者走势基本相同。

举例来说，2000年1月至2002年互联网泡沫破碎，受纳斯达克指数拖累，道琼斯指数在2002年10月9日，掉到7286.27点的低点，是自1997年10月以来的收盘最低点。对比同一时期的油价，WTI也跌至当时最低。

更为典型的例子是2008年金融危机的爆发。因美国次级房贷等影响，道指2007年11月开始下跌，到2008年10月6日，道琼斯指数再次跌破10000点。此后，急剧下挫，到10月9日，跌破9000点。同时段对比WTI价格，在2008年次贷危机前，最高突破百元大关，危机爆发后WTI价格跌破50美元。

历史总是惊人的相似，两者之间的相关性解释了为什么A股暴跌后，国际油价会跟着遭殃。

有多名分析师认为，除了美国原油库存增加、欧佩克产量增加，以及伊朗核谈判结束等供应端的利空消息，希腊公投以及中国股市低迷引发的市场担忧是此次油价下挫的重要原因。

其中，中国是全球最大的石油进口国，近年来经济进入慢车道，2014年中国GDP增速创25年来最低。虽然中国不能维持高速增长已不足为奇，但更需要警惕的是，中国股市泡沫似乎开始破裂。沪指自6月份以来从高位回撤近30%，投资者对中国股市崩溃的恐慌正在蔓延。

全球第二大经济体的股市岌岌可危，加大了大宗商品交易市场的不确定性。对于投资者来说，不确定性就意味着风险，对于厌恶风险的投资者来说抛售是规避风险的最好方法。

事实上，市场对此已经做出反应。Capital Economics分析师认为，中国经济增速有变缓迹象，原油需求疲软，从而导致油价走低。澳大利亚政府的最新报告也表达了中国液化天然气需求不旺的担忧。报告称，中国2014年到2016年液化天然气需求预计增加50%，但是需求“向下的风险似乎正在上升”。