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破1.9万亿，疯卖成长，杠杆资金已风格切换？

2021-09-13 14:13

来源：澎湃新闻·澎湃号·湃客

破1.9万亿！疯卖成长，杠杆资金已风格切换？原创辣笔小强东方财富网

近来市场很活跃，大盘收复了3700，成交额连续38天破万亿，两融余额也强势突破1.9万亿元，创下逾6年新高。对杠杆资金来讲，近来火热的周期股明显受到青睐，而成长股则被明显抛售，北方稀土、包钢股份、西藏矿业等被积极抢筹。

东方财富Choice数据显示，截至9月9日，两融余额达1.91万亿元，创2015年7月2日以来逾6年新高，且较历史最高的2.27万亿元仅相差约3600亿元。

今年以来，两融余额累计增加2928.68亿元，从月度来看，在经历2月、3月、4月连续3个月的减少后，迄今两融余额已连续5个月增加，其中5月份创下年内最高的723.15亿元的月度增加额，过去的8月份则增加了684.1亿元，而9月未过半，已增加了403.06亿元。

杠杆资金更加活跃

也就是说，8月以来两融余额累计增加了1087.16亿元，其中融资余额增加了921.07亿元，这相对于北向资金8月以来累计净流入的556.8亿元而言，明显活跃很多。

杠杆资金超10亿抢筹的个券

对更加活跃的杠杆资金来讲，8月以来有377只个券被杠杆资金融资净买入过亿，其中69只个券净买入超5亿，超10亿的有21只。

具体看，北方稀土是8月以来杠杆资金融资净买入最多的个股，达27.34亿元。其次是易方达黄金ETF，8月以来融资净买入了25.84亿元。

从行业来看，可以发现杠杆资金8月以来积极抢筹的方向在周期股，不仅买最多的北方稀土属于周期股范畴，其后的包钢股份、西藏矿业、中远海控、中国电建等多家公司同样属于周期股范畴。

而从股价表现看，抢筹这些公司多表现亮眼，云天化、爱康科技翻倍，特变电工、西藏矿业、中国电建、美锦能源等涨超50%。

电力设备居多

而从杠杆资金净买入过亿的365只个股来看，杠杆资金近来对周期股偏爱的现象依然明显，像分布前5的电力设备、有色金属、基础化工、国防军工、以及非银金融，均是周期性明显的行业。

20个券融资净卖出超5亿

当然了，有买就有卖，数据显示，8月以来有153只个券被杠杆资金融资净卖出过亿，其中20家公司被融资净卖出超5亿元。

净卖出最多的是保利地产，达12.44亿元；其次是H股ETF，8月以来被净卖出11.93亿元。比亚迪、通威股份和复星医药也被净卖出超10亿元，具体分别为11.88亿元、11.15亿元和10.14亿元。

从这20家公司的行业分布来看，杠杆资金明显在抛售成长股，毕竟其中电子和医药生物就占了一半，具体是电子6家，医药生物4家。

医药生物居多

进一步的，从杠杆资金净卖出过亿的148只个股来看，杠杆资金抛售成长股的迹象是更加明显，医药生物被卖出最明显，足有29公司被净卖出过亿。电子、食品饮料、计算机紧随其后，分别有25家、14家和11家被净卖出过亿。

需要知道的是，虽然两融余额持续创出多年来高点，但这并不能完全反映杠杆资金的交易动向，更不能认为是杠杆资金集中进场带动A股日成交额连续超万亿元。

正如安信证券策略团队认为的，两融资金的迅速增加为市场带来了一定的增量资金，但从两融交易额占A股成交额的每日数据看，其占比并未显著提升。由此推断，虽然当前市场的两融资金还在不断增长，但交易额比例却仍处于正常范围内，其对近几个月来A股日成交额连续超万亿元的“贡献度”有限。

而中信证券策略分析师李世豪更是表示，8月部分场内杠杆指标并未连续上升，而是呈走势平缓甚至下滑态势。如8月A股市场整体的杠杆资金成交贡献率已从7月的11.6%下滑至9.9%，这是今年4月以来杠杆资金成交量占总成交量的比例首次低于10%，说明投资者整体加杠杆意愿并未提升。