A股继续疲软整理，多空论战后市何去何从

4月25日，度过了一个平静的周末后，沪深两市双双低开低走，继续缩量震荡。

截至收盘，上证综指报2946.67点，下挫0.42%；创业板指数报2126.83点，下挫0.47%。

沪深两市成交量仅有3909.92亿元，其中，沪市成交1406.39亿元，深市成交2503.53亿元。

持续火爆的期货市场在当日也出现明显分化，焦炭、焦煤涨停，铁矿石和螺纹钢走软，分别下跌0.74%和0.34%。螺纹钢成交量仍然居高不下，单日达1986万手。

盘面上，迪斯尼、钛白粉、煤炭、白酒等板块涨幅居前；网络安全、证券等板块跌幅居前。

部分航天军工股逆市上扬，景嘉微（300474）涨停，成发科技（600391）上涨4.95%，耐威科技（300456）涨3.91%，中航动控（000738）涨3.78%。

煤炭股全日上扬势头明显，至收盘时平庄能源（000780）涨幅达8.32%，盘江股份（600395）涨6.39%，冀中能源（000937）涨6.06%。

A股继续疲软，3000点渐行渐远，2900点似乎又岌岌可危，后市何去何从？

澎湃记者整理发现，目前各家机构莫衷一是，分歧较大。

乐观派的代表，是坚定扛住多头大旗的国泰君安首席宏观分析师任泽平。他在4月24日晚间发表的报告中表示，目前的市场格局是，股市结构性行情，债市休整，房市分化，美元阶段性见顶，大宗商品反弹。

任泽平认为，近期经济回升、政策维稳等的信号有所加强，利好股票市场，只是市场信心和风险偏好的恢复有个过程。未来可能经济回升超预期，通胀低于预期，两大预期差决定未来仍处于把握反弹做结构性行情的时间窗口，投资者可关注房市回暖、房地产产业链、国企兼并重组、养殖业、养老金入市预期等。

他的同事、国泰君安证券研究所首席策略分析师乔永远也发布报告称，随着经济U形复苏逐步走向共识，市场仍将在犹豫中前行。

他认为，大宗涨价后PPI回升已成定局，周期品盈利恢复将超出市场预期，叠加供给侧改革稳步推进，相对收益投资者可继续坚定周期。相关受益标的包括：1、需求复苏及供给收缩验证，煤炭、钢铁、有色；2、稳增长驱动需求改善的建材、工程机械；3、信用违约不断，高股息、低估值蓝筹有望获得绝对收益资金青睐，银行、食品饮料；4、主题投资继续推荐无人驾驶主题、移动电竞主题。

此外，看多的机构还包括国信证券，该机构认为目前仍处于反弹窗口，股市料延续反弹，来自国内复苏证伪和海外因素的挑战可能性不大。

中泰证券也认为，市场以震荡寻底为主，投资者可以逢低吸纳成长股。本周A股或迎来市场中期买点，同时应关注月底前后降准的可能性。

不过，持悲观看法的也不在少数。

广发证券认为，A股股市目前有三个“不正常”的特征：

1、从来没有什么时候像现在这样，大家张口闭口就是“国家队”；

2、大家普遍长期悲观，但却以不低的仓位拼命在做短线交易；

3、即使还有少数对股市长期趋势乐观的投资者，却也发现找不到真敢下手的具体股票。因此，资金目前不愿意入场。

海通证券首席策略分析师荀玉根指出，震荡市中单边上涨的反弹波段大概率已经过去，国内外偏松政策明显转向前市场会有反复，但最肥阶段已经过去，操作上应该养精蓄锐。

长江策略认为，虽然经济刚回暖，A股却从上周开始，结束了躁动期，开始进入一段弱势震荡为主的冷清时节。短期的流动性逻辑看，如果未来经济数据走弱，逻辑也就破坏了。不过他们对中长期的行情仍然乐观，对市场化改革推进超预期抱有希望。