十大券商看后市|跨年行情继续,充裕流动性下市场易涨难跌

澎湃新闻见习记者 孙燕 记者 田忠方

2021-12-06 08:53 来源:澎湃新闻

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上周A股低开高走,在外部因素扰动下,A股市场将作何表现呢?
澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,近期外部扰动事项对A股影响有限,跨年行情正在展开。下一步随着前期市场担忧的因素陆续明确,将带来很好的布局新年的机会。
兴业证券指出,目前美联储货币收紧预期升温、中概股监管风险等外部扰动,对已经开启跨年行情的A股影响有限。这一波跨年行情将类似往年春季攻势,是大小共振、结构相对均衡、板块轮动向上的指数行情。
中信证券表示,随着前期市场担忧的因素陆续明确,预计海外疫情扰动以及美联储可能加速缩减购债规模的担忧对A股影响有限。充裕的市场流动性下,市场易涨难跌,预计市场在沉寂数月后步入跨年蓝筹行情的临界点。
配置方面,金融板块成为多家机构看好的方向之一。
国泰君安证券指出,虽然当前地产问题是金融板块行情启动的最大阻力,但近期随着地产风险预期的逐步改善,以券商为核心的低估值金融方向已具备高配置价值。
海通证券也指出,下一步岁末年初的行情中结构会更加均衡,低估的大金融可重点关注。
中信证券:市场正进入跨年蓝筹行情的临界点
随着前期市场担忧的因素陆续明确,预计中央经济工作会的定调会进一步确认经济逐步恢复的趋势,海外疫情扰动以及美联储可能加速缩减购债规模的担忧对A股影响有限。充裕的市场流动性下,市场易涨难跌,增量资金大概率围绕“三个低位”布局,预计市场在沉寂数月后步入跨年蓝筹行情的临界点。
具体而言,首先,四季度部分经济数据已经显示经济增长仍然有韧性,预计中央经济工作会议的定调会纠正市场对经济偏悲观的预期。
其次,奥密克戎病毒特性尚不明确,但实际影响未必超过德尔塔,海外高通胀下人民币资产更具吸引力,美联储政策基调的变化对A股影响也十分有限。
最后,房住不炒和财富管理两大趋势下,增量资金不断流入,市场流动性极其充裕,在沉寂期依旧保持增量博弈状态。从布局明年的角度而言,预计“三个低位”将是机构资金增仓的主逻辑。
配置上,“三个低位”中各细分行业龙头明显胜出的蓝筹行情特征将更加清晰:
一是基本面预期仍处于低位的品种,可关注前期受成本和供应链问题压制的中游制造,如小家电、汽车零部件、电力设备等,以及逐步增配估值回归合理区间的部分消费和医药行业,如白酒、食品、免税、疫苗等。
二是估值仍处于相对低位的品种,可关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商和建材企业,以及经历中概股冲击后的港股互联网龙头。
三是调整后股价处于相对低位的高景气品种,如国产化逻辑推动的半导体设备、专用芯片器件以及军工等。
中金公司:A股政策窗口期可能在逐渐临近
当前,政策逆周期调节的必要性在提升并可能在逐步接近重要窗口期。重点关注本月即将召开的中央经济工作会议,预期会议信号可能偏向稳增长。
展望后市,A股可能继续相对海外市场更有韧性,内部稳增长的政策预期仍是主导市场表现的更关键因素。对于市场无需过度悲观,年底到明年初可能是政策加力的重要窗口期,市场表现可能逐步趋向积极。
配置方面,建议投资者继续向政策预期及中下游方向倾斜:一是政策边际变化或发力潜在有支持的领域,包括地产稳需求相关产业链、潜在的消费支持领域、券商等。
二是今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费,自下而上择股,包括食品饮料、医药、家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网与传媒、农林牧渔等。
三是高景气的制造方向,包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体,依据产业链环节景气程度变迁而择股配置,特别关注输配电升级、汽车零部件等环节的制造机遇。
国泰君安证券:跨年行情继续
近期,A股不惧疫情扰动走出独立行情,重回3600点。展望后市,分母端宽松预期的再次强化与风险评价下行的逐步证真,将为跨年行情再添一把火。
一方面,预计年底央行将继续呵护资金面。另一方面,央行、证监会以及银保监会有关地产的表态加速缓解市场对地产的担忧预期,叠加即将召开的中央经济工作会议,年底不确定性将进一步降低。海外市场方面,虽然相关风险事件快速抬升中概股不确定性,但传染机制不顺下难对A股带来明显负面影响
其中,虽然当前地产问题是金融板块行情启动的最大阻力,但近期随着地产风险预期的逐步改善,以券商为核心的低估值金融方向已具备高配置价值。
配置方面,建议投资者高景气赛道与低估值修复并重,关注五条主线:一是新能源,如新能源车、光伏等;二是半导体;三是消费电子,如元宇宙推动VR/AR等设备加速普及;四是券商;五是消费,如业绩有支撑且负面预期淡化的白酒、生猪、汽车零部件等。
海通证券:A股波幅有望扩大,跨年行情正在展开
今年以来A股指数波动小,上证指数振幅仅为12.6%,创历史新低,但是行业离散度较大,为2005年以来第三高。整体而言,2021年A股行情呈现出系统收敛、结构发散的特征,即市场主要宽基指数的振幅创下历史新低,但是行业表现较为分化,行业涨跌幅的离散度处于历史较高水平。
借鉴历史,这种市场特征曾经在2014年底出现过,最后结局是指数波动加大且行业分化收敛,催化剂主要是宏观政策发力。当前跨年行情正在展开,这一特征也有望被打破。
展望后市,随着近年来我国经济结构逐步调整,稳增长政策力度更加趋于温和,因此岁末年初行情中结构会更加均衡,具体可以重点关注以下三条线索:一是低估的大金融,二是高景气的硬科技,三是消费跟随式反弹。
安信证券:布局新年中可把握中小盘
展望后市,政策导向趋于宽松,政策发力的方向预计将是:财政发力前置、货币政策“以我为主”更加灵活、信贷投放稳总量重结构。在总理“预告”降准后,央行有望在12月月内宣布降准。
同时,12月中旬中央政治局会议和中央经济工作会议对明年经济政策的定调,以及11月金融数据的披露,也有望进一步明确经济刺激政策预期。因此,较高的风险偏好和宽松的政策空间,将给予投资者很好的布局新年的机会。
配置上,建议投资者重点把握两条主线:一是坚守“宁组合”高景气延续方向,重点关注景气度仍处上行通道的军工、新能源车、新能源发电板块,但在配置上可进一步向中小盘延伸。
二是布局复苏反转板块,但业绩真空期需注重基本面改善的确定性,当前阶段可重点关注仍处一年低分位、具开门红预期的高端白酒。
兴业证券:外部扰动影响有限
目前,跨年行情已经开启。同时,美联储货币收紧预期升温、中概股监管风险等外部扰动对A股影响有限。
此外,宽货币的同时,阶段性边际“宽信用”也将逐步落地,这是大小共振、指数行情的最重要推动力。其中,这一波跨年行情将类似往年春季攻势,同样是一段业绩空窗期、政策及流动性放松的预期升温、风险偏好抬升的窗口。并且将是大小共振、结构相对均衡、板块轮动向上的指数行情。
配置方面,建议投资者抓住三条主线,积极迎战跨年行情:一是关注券商这个跨年行情演绎的重要载体;二是受益于稳增长预期,同时低估值修复的新老基建、地产、保险等板块;三是科技科创。
国金证券:先抑后扬行情进入下半场
A股在未来一个季度有望迎来向上机会。首先,国内经济下行压力日益显现,未来半年经济处在寻底阶段,货币和信用政策或在年底重新开启边际宽松窗口,不排除央行在年底和明年初进行降准。
其次,市场已消化美联储taper(逐步退出量化宽松)等政策边际变化的不确定因素,同时国内反垄断和促公平等产业政策等不确定性因素逐步落地。
此外,当前市场风险偏好并不高,基金发行持续降温,新的病毒变异短期对市场风险偏好或进一步造成冲击,市场存在一定的安全边际。
配置方面,建议投资者围绕年底和年初行情布局,聚焦新能源板块的主线回归,关注医药和消费的超跌反弹机会、券商短平快机会。同时,继续关注受益于国内和海外资本开支的中游资本品板块中的细分领域,比如智能制造、零部件等。此外,基础化工行业中受益于新能源的细分产业链也值得关注。
天风证券:降准是信号弹,关键要看全面信用扩张来不来
当前,盈利增速下行、信用逐步见到底部,但还没有扩张,且即便扩张,力度可能暂时不确定。目前,市场可能正处于信用收缩后期向信用扩张前期过渡的阶段,对应可能没有太大指数机会,更多是结构性机会为主。
降准更类似于信号弹,对市场没有实质影响,关键看是否有全面信用扩张。但是不论全面信用扩张来不来,2022年的主旋律都是结构性信用扩张,结构性信用扩张对应的方向也是最主要的机会,比如新基建、新能源大基地、碳减排、高端制造、专精特新、地方三保。
华安证券:稳增长预期更加强烈,积极参与跨年行情
当前,最新经济数据预示经济“弱企稳”概率增加,风险偏好稳步提升,降准预期落地释放跨周期调节预演信号。货币政策“稳”字当头叠加“适时降准”,地产融资端较前期放松,流动性较前期更偏乐观。
展望后市,在稳增长信号不断增强的当下,建议投资者坚守更加积极的策略,更加积极地参与跨年行情,布局成长主线。
配置机会上,一是成长方向,配置新能源车产业链、光伏、风电、氢能、储能,以及半导体行业,其中需要挖掘产业链细分机会,例如光伏中下游组件盈利改善;二是消费方向,结构性机会关注沿景气改善的汽车和受益于价格反弹的农林牧渔行业;三是金融方向,随着春季躁动前移,可以关注券商板块启动机会。
华西证券:积极把握跨年行情
展望后市,在高通胀和新冠变异株的扰动下,海外货币政策或面临更多掣肘,美联储12月议息会议有加速Taper(逐步退出量化宽松)的进程的可能性。
与海外不同,国内货币政策以我为主,后续降准落地的可能性较大,央行仍将实施逆周期下的“宽货币+差别化信用”的政策组合。
11月以来,关于房地产政策微调的信号出现,一行两会表态支持房企合理融资,均向市场释放稳增长的政策信号,也是A股演绎“跨年行情”的驱动力。
配置上,建议投资者关注三条主线:一是新能源,如新能源车、储能、风能、光伏等;二是与消费升级相关的行业,如食品饮料、医药等;三是受益于“因城施策”地产政策边际变化的“房地产”板块,可聚焦在市场份额提升的央企。
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责任编辑:是冬冬
图片编辑:张同泽
校对:刘威
澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
关键词 >> A股,策略,配置,投资,后市策略,券商,行情

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