上市破发、年亏7.58亿，顺丰同城的“解药”是什么？

随着IPO进程的加快，顺丰创始人王卫也收获了他的人生的第四个IPO。

12月14日，顺丰同城登陆港交所，开盘后，顺丰同城跌破发行价，盘中一度大跌超16%，截至收盘仍下跌超9%，总市值为139亿港元。

据悉，顺丰同城成立于2016年。这是顺丰系的第四家上市公司，随着今年5月顺丰房托上市以及嘉里物流的上市，一年间收获了三家上市公司，

顺丰同城的成立，与本地生活的崛起有着密不可分的关系，而扎根物流，辐射周边则是王卫的战略与战术。

早在今年4月，顺丰召开业绩说明会时，王卫就曾很认真地表示过，公司的愿景是成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司，而对社区团购来讲是需要商流的，我们坚决不碰商流，因为我们是独立的第三方。

也正是看到了本地生活所产生的需求，所以王卫才果断拍板由顺丰老将孙海金牵头成立了顺丰同城。

实际上，今年对于顺丰系以及本地生活的企业来说，均是比较艰难的一年。大环境的原因，以及企业的连年的亏损，顺丰同城的破发就在情理之中了。

据顺丰同城招股书显示，2018年至2020年，顺丰同城分别实现营收9.93亿元、21.07亿元、48.43亿元；同期净亏损为3.28亿元、4.7亿元、7.58亿元。值得一提的是，今年前五个月顺丰同城营收达到了30.46亿元，亏损也达到了3.53亿元，环比亏损幅度小幅减少。

据悉，顺丰同城真正独立运营2019年，其最大的支出是人员工资支出。

招股书显示，2018年至2020年，顺丰同城的人力外包成本以及员工福利成本为，11.98亿元、23.77亿元、49.21亿元。对比其三年营收，我们发现其人员工资福利支出竟然比营收还要高一些。

对于，一些业内人士则表示，当下以亏损换规模、以亏损换市场是行业的常态化操作。同城业务属于劳动密集型产业，骑手的成本则决定了公司的盈利水平。

目前，顺丰同城已形成涵盖餐饮、商超、生鲜、服装、医药、3C数码、办公急件等全场景的配送体系。其招股书还显示，​截至​2021年5月份，顺丰同城业务覆盖超过了1000座城市以及53万B端客户、1.2亿C端客户，平台注册骑手280万名。

其在该领域，比较大的竞争对手为京东系的达达集团。但幸运的是，上市前夕其获得了阿里和哈啰出行的青睐，阿里系作为顺丰同城的基石投资者，一定程度上也缓解了顺丰同城的压力，而顺丰同城也可以借助阿里商流方面充足的流量，补充其业务以减少对顺丰集团的依赖。

未来，随着第三方配送场景越来越丰富，其对外卖、生鲜企业的补充效应也会加强，但是其唯一缺点就是用人成本越来越高。所以，顺丰同城一定要在未来找到其业务的盈亏平衡点，此次破发除了市场大环境的因素，实际上亏损才是资本不喜欢的最主要的因素之一。

综合而言，我认为目前顺丰同城业务的上市，证明了其阶段性的胜利，毕竟股价的波动是多方面综合的结果。所以，顺丰同城当下用资本换市场的方式还可以继续延续，但是盈利的时间节点还是要清晰。