秦洪看盘｜主流机构大力调仓，A股市场回落寻找支撑

周三A股市场出现热点分化态势，白酒股为代表的大消费股主线以及火电为代表的新型综合能源主线出现大力度杀跌行情，抑制了短线追涨杀跌的热钱的交易意愿，A股主要股指随之回落寻找支撑。

不过，医疗器械股、军工股有所活跃，显示短线A股仍有零星热点，为后续走势带来些许希望。

分红在即，调仓力度有所加大

对于周三白酒股跳水走势来说，有分析人士指出，这可能是两个因素，一是关于消费税信息的进一步发酵，使得白酒股的盈利预期降低。二是关于白酒龙头的贵州茅台（600519）提价预期一直未落地，似乎存在一定变数。这对于追求确定性、成长性的二级市场资金来说，无疑是不佳的信息，所以，部分等不及的资金率先减持。

不过，这些信息看似有道理，但可能并不是白酒股为代表的大消费股杀跌的直接诱因。因为有信息显示，招商中证白酒指数基金发布了分红公告，每10份份额分红0.45元；无独有偶的是，鹏华中证酒指数基金也发布了分红公告：每10份A类份额分红4.7元，每10份C类份额分红0.8元。这两只基金又是A股市面上唯二的两只酒指数基金，所以，为了分红，减持套现白酒股筹码也在情理之中。这必然会对整个白酒板块的筹码与资金的角逐格局产生实质性的影响力。

由此可以演绎的是，已进入岁末年初，各类基金也会准备足够的头寸，为基金持有人送上分红的大礼。也就是说，前述基金的分红引发的筹码套现压力增强，并不仅仅是个案，而可能是岁末年初A股的一个普通现象。所以，基金会大幅调仓，减持部分筹码获取现金，以应付即将到来的分红潮。在此背景下，A股基金重仓股的调整也在预期之中。

方向明确，新增资金正在路上

理解了基金分红潮对短线A股筹码的压力，也可以理解为什么是今年以来涨幅相对可观的基金重仓股出现抛压潮的原因，主要是因为此类个股今年涨幅大，超越了业绩增速，估值趋于高位，极易成为机构率先减持的标的。所以，需要正视基金分红潮对A股的压力。

但是，也不宜过于夸大。一方面是因为基金分红所带来的筹码套现压力有，但相对有限。比如招商白酒指数基金分红的净额只是其净值的3%。另一方面是新增基金也在建仓的路上。比如截至28日（周二），12月新成立基金份额环比回升三成，且再度出现“一日售罄”的爆款产品。与此同时，券商ETF（512000）持续出现净申购额，已连续第8日出现净申购，从一个侧面说明增量资金仍然不断缓慢流入，一旦过了临界点，就会带来新的强有力买盘力量。

与此同时，盘面也显示，部分增量资金已经开始缓慢建仓，一方面是来年业绩相对确定的品种，比如军工股，既有产业整合的主题催化剂的刺激，也有部分上市公司公布来年大幅增长的关联交易，比如航发控制（000738）公布的关联交易额度较2021年增长了近4成，从一个侧面说明军工订单饱满，业绩相对确定成长的态势。所以，成为增量资金关注的焦点。另一方面是今年以来调整较为充分，但市场需求仍相对确定的品种，包括预制菜、医疗器械等品种，在周三的盘面中也有不俗表现。

综上所述，短线A股市场虽然因为实力资金的调仓有了一定的压力，但不宜过于夸大。尤其是随着新增资金的进场、新生热点的反复活跃等因素的增强，短线A股市场仍有望震荡企稳。在操作中，建议市场参与者仍可高仓位运行，在方向上仍宜将来年业绩增长趋势确定的品种作为重点跟踪对象。

（执业证书：A1210612020001）