启明创投叶冠泰谈投资心得：创业像马拉松，好投资必然高风险

“最近，投资并不是一件非常容易的事情。”

启明创投合伙人叶冠泰日前在启明创投第十三届CEO云端峰会上表示，疫情之后经济有所下滑，全球面临供应链危机等，宏观环境复杂，这些对创业者来说都是非常大的挑战。但中国企业仍在不断成长，并且成长得越来越快，中国企业和中国未来是启明创投在中国做投资依赖的力量。他在分享投资心得时提到，创业更像马拉松，发展速度不是目标，好的投资必然是高风险的，帮助创业团队成长的过程痛且快乐。

叶冠泰从2004年开始投资中国企业，拥有17年投资经历，在启明创投负责TMT领域的投资。

2006年，启明创投起步于PC时代，当时的投资方向就是寻找把实体经济业务搬到互联网上的企业。2010年看到智能手机崛起后，启明创投布局移动互联网生态，投资了小米、美团、知乎、哔哩哔哩等。2014年，我国迎来“硬科技”投资时代，启明创投的硬科技投资领域涵盖SaaS、云计算、芯片、先进制造、汽车生态、新消费、新社交等。2021年，启明创投投资了70多个项目，超过100家已投企业完成了新一轮融资。退出方面，启明创投收获IPO数量再创新高，达到了13个。

叶冠泰表示，启明创投并非所谓的“赛道型”投资风格的企业，“我们基本上不会在某一个细分领域投资多家。”在半导体领域，2019年启明创投投资GPU芯片设计企业壁仞科技。

“过去两三年，中国在芯片设计方面除了能够设计出世界上最一流的芯片，在生产方面也必须得赶上。”叶冠泰表示，中国30多个12英寸晶圆厂在建设中或生产中，这些晶圆厂需要非常多的设备，“所以我们也在半导体设备方面做了很大投入。”

“最近，投资并不是一件非常容易的事情，疫情之后经济有下滑，通胀也在开始。”叶冠泰说，包括供应链的紧缩等，这些对创业者来说都是非常大的挑战。

但过去17年的投资经历让他看到，中国企业这些年来仍不断成长，并且成长得越来越快、越来越好，“这就是中国的长期主义，所以中国企业和中国未来是我们在中国做投资依赖的力量。”

叶冠泰分享了多年来在科技投资和赋能方面的心得。第一，发展速度不是目标，而是结果。叶冠泰表示，很多时候大家会非常在意一家创业公司的发展速度，但创业更像马拉松，发展速度必然基于公司的产品力、产品用户口碑和团队能力。“所以我们更专注于怎样把内功练好，让我们的速度能够更加自然、持久地加速。”

第二，创业非常艰难，成功是一个小概率事件。他表示，作为投资人，要先把自己的心态管理好，能够冷静考虑，站在创业者背后，为公司出谋划策。

第三，好的投资一定是高风险的、不容易看懂的。“尤其是比较早期的投资，如果大家都看得懂，估值肯定已经涨起来了，那就不会是一个高回报的投资。”

叶冠泰表示，投资初期，市场是不清晰的，团队也有缺失。创业公司在经历了一个大转变、遇到一个大坎儿时，创业团队就会几乎崩溃。

“但我们帮他们把团队搭建起来，帮他们融到资，然后见证他们从失败的边缘一步步成长起来，这个过程痛且快乐。有了面临失败之后成功的信心，公司才会具备走得非常长远的能力。”