解盘｜大成基金：市场超跌短期有望修复，关注大金融

1月25日，A股三大股指均大幅走弱，截至收盘，上证指数跌2.58%，深证成指跌2.83%，创业板指跌2.67%。

大成基金认为，上证指数自2021年12月13日3708点高点进入回调趋势，临近春节长假，叠加今日俄乌冲突加剧、美联储议息会议即将展开等因素作用，全球市场情绪单边走弱。

具体来看，大成基金分析，一是近期市场持续震荡，高低切换的担忧推动投资者避险情绪发酵。

二是年初以来美股市场大幅向下调整，1月25日-26日美联储议息会议即将举行，市场对通胀担忧加大，衡量美股市场情绪的CBOE波动率突破2021年以来最高值，全球资金面流出压力加大。

三是短期市场缺乏对结构性机会的共识，临近春节长假，部分投资者避险情绪加重，选择空仓避险。

“短期市场超跌，短期有望迎来修复机会。”大成基金建议投资者围绕年报预告预期差及行业景气-震荡市进行波动操作。

投资策略上，大成基金建议：阶段性聚焦低估值修复行情；以长打短，逢低挖掘“小高新”。

后市方向上，大成基金重点关注“大金融”及科技成长。

首先，大成基金称，过去几年大金融更多是α的机会，但今年随着政策放松的方向明确，将迎来α到β的整体性修复。尤其是随着近期行业、风格轮动速度加快，机构平衡仓位结构的意愿显著提升。大金融板块作为有自上而下逻辑支撑、同时也是“人少的地方”，正成为市场阶段性加仓的方向。

大成基金表示，银行板块在2021年业绩明显超预期，2021年12月信贷后置下2022年1月贷款有望“开门红”。券商板块将受益市场成交活跃带来业绩高增，后续全面注册制推进也有望对长期业绩形成支撑。地产板块则受益于政策边际变化，“稳增长”预期升温，以及后续地产融资、信贷有望进一步宽松，带来板块估值修复。

第二就是以长打短，逢低布局科技成长。大成基金指出，近期科技成长板块遭遇调整，主要受仓位、情绪、风格以及海外因素等的扰动，但后续调整空间或已有限。中长期，科技成长仍是共同富裕下高质量发展、做大蛋糕的必然选择。