瑞尔集团上市：近三年累计亏损12亿元，市值已蒸发约5个亿

3月22日，瑞尔集团有限公司（下称“瑞尔集团”，HK:06639）在港交所上市，发行价为14.62港元/股，募资净额为5.9亿港元。上市首日开盘，瑞尔集团便跌破发行价，报14.60港元/股。

随后，瑞尔集团的股价就开启“大跳水”模式，一度跌至12.98港元/股，跌幅超过10%。截至收盘，瑞尔集团收报13.80港元/股，相较IPO发行价的跌幅为5.61%，总市值为80.26亿亿港元，相对蒸发4.77亿港元。

据贝多财经了解，瑞尔集团在公开发售部分的热情并不高。据瑞尔集团披露，该公司已接获合计3268份有效申请，认购合计807.4万股，相当于根据香港公开发售初步可供认购的香港发售股份总数465.3万股约1.74倍。

根据国际发售初步提呈发售的发售股份较根据国际发售初步可供认购的合计4187.45万股国际发售股份获超额认购约1.62倍。据介绍，5名基石投资者按照发售价将获分配合计3473.65万股发售股份，禁售期为6个月。

瑞尔集团的基石投资者包括Harvest嘉实基金、Hudson Bay、OrbiMed奥博资本、Abax盘实资本以及香港上市公司现代牙科（HK:03600），合计斥资5.08亿港元（6500万美元），占瑞尔集团本次发行部分的比例为74.66%，对应发行后的持股比例为5.97%。

除此之外，瑞尔集团的股东还包括淡马锡（Elbrus Investments）、高盛、启明创投和高瓴资本等。在IPO前，淡马锡持股10.88%，高盛持股8.24%，启明创投持股5.54%，高瓴资本持股5.13%。

特别说明的是，瑞尔集团股东曾与投资人约定，截至2020年3月31日，若公司在2020年12月31日前没有首次公开发售，且上市前市值少于10亿美元，任何优先股持有人可在发出书面通知的情况下要求瑞尔集团赎回。

最终，瑞尔集团未按时完成上市承诺。而在2021年1月，瑞尔集团与投资股东双方协议将上市截止日期顺延到了2021年12月31日。直至2022年3月9日，瑞尔集团才开启招股，并于3月22日登陆港交所。

瑞尔集团创始人、执行董事、董事长兼首席执行官邹其芳在上市仪式上称，“上市是瑞尔集团发展史上的一个重要里程碑，也是我们的一个新起点、未来发展的新动力。瑞尔未来继续在赋能体系、战略布局、专业服务以及品牌建设等维度持续发力。”

据介绍，瑞尔集团提供普通牙科、正畸科、种植科在内的口腔医疗服务，旗下运营两大品牌，分别为瑞尔齿科和瑞泰口腔。根据弗若斯特沙利文资料，就2020年的总收入而言，瑞尔集团是中国最大的高端民营口腔医疗服务提供商。

据此前招股书，截至3月31日的2019财年、2020财年和2021财年，瑞尔集团的收入分别为10.80亿元、11.00亿元和15.15亿元，对应的净亏损分别为3.04亿元、3.26亿元和5.98亿元。

截至2021年9月30日的6个月（2022财年上半年），瑞尔集团的营收为8.41亿元，2021财年同期的营收为7.2亿元；期内亏损（净亏损）为4.64亿元，2021财年同期的净亏损为1.88亿元。

而在非国际财务报告准则计量下，瑞尔集团2019财年、2020财年、2021财年和2022财年上半年的经调整净利润金额分别为-1.11亿元、-1.79亿元、5591.2万元和3118.8万元。

截至2021年12月31日，瑞尔集团拥有的现金及现金等价物为11亿元。