中国海油：大盘跌破三千，海油难善其身

原创 云岚 能源圈

开盘涨势良好，第二日仍然高企不下的中国海油（600938）还是在本周第一个交易日遭遇阻击——开盘先涨后跌，截至收盘14.29元，跌5.8%。

4月21日，中国海油上市，上市首日，以12.96开盘，涨幅27.69%，拉升大盘。

4月22日，中国海油逆势涨停，以10.01%的涨幅一枝独秀。

在此之前，中国海油以10.8元发行价格申购。由于中国海油发行价的“良心”，截止申购时，中签账户逾138万个，中签率0.43%，有效申购倍数234倍。

相对来说，与中国海油运营模式相差不大且同在A股的中国石油，表现就有些弱势了。目前为止，从今年的4.94最高涨至6.08，随后又一路“跌跌跌”，盘桓在5元附近。（截至收盘，中石油跌4.36%）

逆势涨停

在中国海油回A时，很多机构采用了这样一句评判：稀缺标的凸显投资价值。

的确，在中海油的涉及概念中，无论是“海洋油气”还是“纯上游”在国内外资本市场都是极其稀少的。

中国海油开市两日的上涨究其根本，离不开以下三个原因：

国际油价（伦敦布伦特原油期货）走势偏高。中国海油上市首日，国际油价小幅上涨1.43%，在国际油价走高的背景板下，利润和国际油价直接挂钩的中国海油有着绝对的优势。

中石油在2014年国际油价上升时，股价也随之上涨，居高不下。中海油和中石油的营业收入板块极其相似，均以上游勘探开发为主。根据同花顺显示，截止2021年，中海油营收占比中油气销售占比90.51%；其他为贸易和其他业务。在相似的大环境下，中国海油的上涨有迹可循。

截至4月22日收盘，中国海油的股价停留在了15.17元，这正是和中海油2021年每股净资产差不多持平的位置。

新股次新股的涨停和中字头上涨。在2022年，新股破发几成魔咒。截至4月24日，A股上市新股114只，其中32只上市首日破发，占比28.07%。而去年同期，仅4只新股破发。

4月22日，中国海油上市第二天，新股和次新股罕见上涨。可以说中国海油和新股和次新股板块相互成就，也可以说中国海油以一己之力拉动大批次新股的上涨。这一举动，被称为是“巨无霸IPO的一股清流”。

值得注意的是，当天也是中字头逆势上扬的一天，中国石油、中国神华等股票一改之前的颓势，显露生机。

定价良心。今年新股的破发和IPO的定价能力息息相关。在本周的博鳌亚洲论坛2022年年会的“中国资本市场开放进行时”分论坛上，中国证监会副主席方星海指出，近期许多企业IPO跌破发行价，其原因不是因为IPO太多，而是IPO定价能力需要进一步提升。

中国海油此次一枝独秀的根本还是在于定价。在港股市场，中国海油今日收盘价11.16港元（折合人民币9.07元），而中石油今日收盘4.02港元（折合人民币3.27元）。参考中石油A/H股溢价，中国海油每股价格15.26元比较合理。中国海油在第二个交易日已经达到的15.17元，也算是一种有力的佐证。（链接戳→中海油明起申购：定价很良心）

高开低走

今日，中国海油首次下跌，让很多人再次想起了当年的中国石油，难道中国海油也要走“出道即巅峰”的老路吗？

究其下跌原因，无非以下两点：

国际油价下跌。今日国际油价下跌2.21%。从4月21日开始，至今，已下降6美元。由于地缘因素影响，国际油价呈现出不稳定的趋势，近期涨少降多，人们越来越担心美联储加息将损害经济增长，并打击燃料需求。

业务主要集中在上游的中海油业绩受国际原油价格影响较大。据财务报表显示，国际油价下跌，则中海油的盈利能力有所下降。今日，国际油价持续走低，布伦特原油期货跌幅扩大至3%，跌破103美元/桶；美油跌2.98%报99.03美元/桶，直接带跌油气开采与服务板块，中国海油亦随之下跌。

大盘失守三千。今日，中国股市大跌，三大指数均跌超5%，上证指数收盘跌破3000点创2020年6月中旬以来新低。中国海油再强，也顶不住资金用脚投票。

今天，中国海油几次挣扎，无奈大盘江河日下。依然没有对抗过整个大盘，从上涨趋势迈入下跌。

不过，机构对中国海油仍有期望：国泰君安证券点评中国海油：低估值高股息上游品种，给予目标价18元；东方证券首次在研报中给予中国海油买入评级“优质的油气资源标的，高油价下直接受益”。

中海油展现出了更强的盈利性，较弱的波动性，和更优秀的资产质量，让投资者对中国海油的预期普遍向好，但是中国海油身侧总有一把双刃剑——受油价影响过大。

大环境依旧动荡，中国海油能否独善其身，现在谁都不敢断言。

原标题：《中国海油：大盘跌破三千，海油难善其身》

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