多家上市券商回购增持，有分析称板块估值已到历史绝对低位

券商板块左侧交易时间窗口到了？

5月12日晚间，广发证券（000776.SZ，01776.HK）公告表示，截至2022年5月11日，该公司董事会于3月30日审议通过的A股股份回购计划已实施完毕。

依据公告，在5月5日至5月11日期间，广发证券累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购1524.22万股A股股份，合计成交金额为2.34亿元（不含交易费用）。

无独有偶，据天风证券（601162.SH）公告，截至2022年4月底，该公司通过集中竞价交易方式已累计回购6778.699万股A股股份，已支付的总金额为2.53亿元（不含印花税、佣金等交易费用）。

多家上市券商启动回购增持

今年以来，已有广发证券、华创证券、天风证券、华泰证券（601688.SH）等券商实施股份回购计划。

其中，广发证券、天风证券、华创证券母公司华创阳安（600155.SH）均在方案中表示，回购是基于对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，且将有助于建立健全该公司长效激励约束机制，增强该公司的核心竞争力。

东北证券研报指出，通过回购股份彰显公司资本实力、提振市场信心，是今年以来上市公司的显著动作，近期回购行动中上市券商的身影也多了起来。

另外，国元证券（000728.SZ）的第一大股东安徽国元金融控股集团有限责任公司，于4月29日增持了该公司股份168.46万股；基于对该公司未来发展前景的信心和长期投资价值的认可，后续还计划在六个月内继续增持该公司股份，合计金额在0.5亿-1亿元之间。

券商股破净、破发现象增多

券商先后回购、增持背后，与近期券商股持续走低不无关系。

截至5月12日收盘，在A股48家上市券商中，除华林证券（002945.SZ）微涨0.51%外，其余券商股今年以来股价均呈现下跌趋势，93.75%的券商股跌幅超过10%。

其中，“破净”券商股已增至14只，最新市净率均低于1。

同时，11只券商股“破发”，最新收盘价格低于首发价格。

图片来源：Wind

山西证券研报指出，上一次证券公司破净还是2018年10月，且这次破净的家数和幅度更大。

东北证券研报进一步分析指出，券商股破净、破发现象增多，说明目前估值已经跌至底部，虽然券商板块一季度业绩低于预期，但目前估值与盈利水平仍存在明显错配。

“从券商股投资的角度来看，今年以来，受市场疲软等因素影响，券商板块整体下挫，目前的估值水平很难反映行业的投资价值。”安信证券也表示。

券商板块或迎估值修复

下一步，券商股面临怎样的投资机会？

“从2015年以后，证券板块的交易性机会相对较少，且因为证券公司的盈利模式发生重大变化，估值中枢逐步下降。”山西证券认为，2022年以来，证券行业大幅下挫，证券板块估值到了历史绝对低位，左侧交易的黄金时间已经出现。

安信证券研报也指出，相较于2018年券商破净，上市公司融资环境、券商信用风险敞口等情况均显著优于当时情况，加之资本市场改革政策的落地以及市场信心的修复，当前券商股估值进一步下跌空间比较有限，看好券商股估值水平的修复。

具体到标的，东北证券重点推荐走出熊市结构、持续受益资本市场环境改善的龙头券商中信证券（600030.SH、06030.HK），推荐资管、大财富管理业绩弹性较大公司如东方证券（600958.SH、03958.HK）、兴业证券（601377.SH），以及财富管理能力优势明显的互联网券商东方财富（300059.SZ）。

安信证券则持续看好财富管理特色标的如东方财富、广发证券，以及机构业务领先、低估值龙头股中信证券。