粮价高烧⑧国际粮价上行，A股种业板块迎来窗口期

【编者按】

俄乌冲突以来，国际粮价进一步抬升并盘旋高位。印度等国实施出口禁令，加剧国际粮荒预期。国际高粮价从何而来？将持续到何时？对中国影响几何？澎湃新闻采访多位专家学者及相关产业的企业，推出系列报道“粮价高烧”。

5月30日，种业概念股早盘全线走强，金健米业（600127）、香梨股份（600506）涨停。事实上，种植板块的个股涨势已随高位运行的粮价持续了一段时间。申万种植业板块内20只个股，近3月来平均涨幅超10%。

业内观点认为，粮价普涨背景下，国内种植产业链持续景气，种业企业迎来窗口期。《种业振兴行动方案》、《种子法》、中央一号文件和生物经济五年规划将护航国内种业发展，推动转基因等生物育种技术的发展，改善行业竞争格局，龙头种企或将获得市场份额的提升。

种业概念股持续走强

5月30日，中水渔业（000798）、金健米业开盘即涨停，浙农股份（002758）、神农科技（300189）等股亦强势拉升。临近收盘，有不同程度下跌。

事实上，种植板块的个股涨势已随高位运行的粮价持续了一段时间。Wind数据显示，申万二级种植板块近三月涨幅均值超10%。个股方面，农发种业（600313）涨幅达170%，苏垦农发（601952）涨幅超35%，神农科技（300189）涨幅约18%，万向德农（600371）、香梨股份等近三月涨幅也都超过10%。

农发种业无疑是其中的龙头股。自3月中旬以来，该股便开启上升走势，于近两个月时间累计涨幅翻倍，5月30日农发种业盘中创出15.78元的历史新高后尾盘翻绿收跌，报14.4元。

2022年一季报显示，农发种业主营收入9.69亿元，同比（较上年同期）上升4.16%；归母净利润1899.28万元，同比上升4517.6%。

一季度业绩大增的不止农发种业。Wind数据显示，申万二级种植板块内20家上市公司中有10家在一季度实现盈利，荃银高科（300087）一季度净利同比大增1085%，万向德农和新农开发的净利润同比也都超过100%。

对于业绩大增的原因，荃银高科称是因为种子业务持续增长，主推杂交水稻、杂交玉米等品种市场表现良好，销量同比增加。

在地缘冲突、疫情叠加极端天气影响下，近期以来粮食价格持续飙升，粮食问题也引起全球关注。据国际食物政策研究所数据显示，截至5月28日，包括阿根廷、哈萨克斯坦、印度、印度尼西亚、马来西亚、摩洛哥、土耳其、匈牙利在内，全球已有20多个国家实施了粮食的出口限制令，品类包括小麦、玉米、面粉、西红柿、植物油、豆类等。

国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃5月23日在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上表示，随着食品价格持续上涨，全球范围内人们对能否以合理价格购买食品的担忧已经达到顶峰。

机构也开始重点关注粮价相关个股。Wind数据显示，一季度基金持仓统计中，农业板块占主动偏股型基金重仓股总市值比为2.21%，环比上升0.8%。基金持仓方面，截至2022年3月31日，共有4只基金的十大重仓股中持有农发种业，较上季度增加3只；合计持有5375.31万股，环比上季度增加408.72%。

种业企业迎来窗口期

站在目前时点，开源证券表示，2022年全球主要农产品价格或将维持高位运行，粮价易涨难降，景气度将向上游传导。结合国内种业振兴大背景下，我国种业发展格局或将发生根本性变化。中国作为全球最大的单一市场，需求场景及需求规模庞大且完善，为供给侧改革提供了良好的土壤。具有优异育种创新能力的企业将在未来一个阶段脱颖而出，并有望在一段时间内享受政策红利。

华西证券认为，粮价普涨背景下，国内种植产业链持续景气，种业企业迎来窗口期。

东亚前海证券的研究观点认为，2022第一季度种植板块分别实现营业收入和归母净利润130.67亿元和9.81亿元，同比增长12.35％和12.61％。2021年国际粮价持续上涨，2022年俄乌局势尚不明朗，近期天气原因或造成部分地区农作物减产，有望继续助推国际粮价上行。国内粮价有望维持高景气，粮食种植企业业绩向上弹性有望释放。此外，《种业振兴行动方案》、《种子法》、中央一号文件和生物经济五年规划将护航国内种业发展，推动转基因等生物育种技术的发展，改善行业竞争格局，龙头种企或将获得市场份额的提升。

不过，市场上也有更为谨慎的观点。

苏垦农发在2021年年报中称，受疫情影响，国内相关农资价格上涨推高公司种植生产成本；同时全球通胀背景下，局部国际地区粮食供需矛盾导致国际粮价波动，但国内在粮食安全重大战略背景下上涨空间有限，种植业企业面临粮食价格天花板、农业成本高地板、资源环境硬夹板的较大挑战，转型升级、提质增效的压力依然较大。

东吴证券表示，目前我国奉行谷物基本自给、口粮绝对安全的粮食安全观，且主粮库存充裕，有能力应对价格上涨压力，但仍需关注海外农产品、化肥价格上涨对肉类、油脂等其他食品价格的传导。

投资建议上，东北证券认为全球和国内粮价均处于明确上行趋势，在此阶段建议重点关注五类种植产业链相关投资标的。一是公司自身参与农产品种植，直接受益粮价上涨。二是公司主营土地发包业务，粮价上涨有利于提升土地租金。三是种子企业，粮价上涨农民种地积极性高，同时有利于龙头市占率提升（龙头公司种子贵，种植收益高才会更倾向购买高价高质种子）。四是粮食流通企业，粮价上涨阶段等于低买高卖，流通企业周转率高，毛利率提升一点对净利影响也很大。五是ToB的农产品加工企业，其销售产品价格能直接传导给下游B端客户，受益于营收规模增长。

国信证券也预计，印度高温带来的小麦减产或将进一步加剧全球小麦等农产品的供应紧缺，粮价基本面有望走强。投资建议上，一方面利好种植及种子板块，另一方面饲料原材料成本的抬升或将加速养殖亏损，猪价周期反转蓄势加速，看好生猪板块的投资机遇。